德邦股份擬退市，背后承載著京東物流重塑大件物流格局的野心

紅星資本局1月14日消息，1月13日晚間，德邦股份（603056.SH）公告稱擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在上交所的上市交易，成為2026年A股市場首家提出主動退市的上市公司。

德邦股份表示，本次終止上市一方面是為了高效整合京東物流體系內的物流資源，另一方面是考慮踐行京東物流子公司收購德邦股份時，5年內逐步解決同業競爭問題的承諾。

紅星資本局注意到，若德邦股份退市與剩余股份收購順利完成，京東系將完成對德邦快遞、達達集團、跨越速遞的100%控股，形成“京邦達跨合體”。

1月14日，快遞物流專家趙小敏認為：“德邦股份選擇在此刻終止上市，其背后承載著京東物流重塑大件物流格局的野心?！?/p>

截圖自德邦快遞官網

考慮踐行解決同業競爭問題的承諾

德邦股份擬主動退市

昨日晚間，德邦股份公告稱擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在上交所的上市交易，并申請股票進入全國中小企業股份轉讓系統退市板塊繼續交易。

德邦股份是國內首個以IPO方式登陸A股的民營物流企業，也是2026年首家提出主動退市的上市公司。

2018年1月16日，德邦股份在上交所主板上市。2022年7月，京東物流（02618.HK）全資子公司京東卓風，持有德邦控股表決權達99.987%，成為德邦控股的控股股東。彼時，京東卓風稱將在五年內，逐步解決京東物流與德邦股份的同業競爭問題。

對于本次終止上市的原因，德邦股份稱，一方面是為了順應物流行業的發展趨勢，更為高效地協調與整合京東物流體系內的物流資源；另一方面，是考慮踐行京東卓風作出的關于同業競爭的承諾。

當前，退市方案需經1月29日公司2026年第一次臨時股東會通過。

德邦股份表示，本次主動終止上市方案設置異議股東及其他股東保護機制，由京東物流向包括異議股東在內的、除京東卓風及其一致行動人德邦控股以外的公司全體A股股東提供現金選擇權。終止上市現金選擇權的行權價格為19.00元/股，相對于董事會決議主動退市前30個交易日的加權平均價格的算術平均值14.00元/股的溢價率約為35.71%。

另據京東物流公告，擬現金選擇權的價值預計約為37.97億元，截至2026年1月13日，京東物流持有約80.01%的總德邦股份（不包括德邦庫存股）。

紅星資本局注意到，2025年前三季度，德邦股份凈虧損2.75億元，歸母凈虧損2.77億元。1月14日，德邦股份一字漲停，股價為15.44元。

物流行業整合加速

京東或將完全控股德邦、達達、跨越

2025年以來，物流行業格局生變，京東也加快了整合步伐。

2025年8月，申通快遞公告將以3.62億元收購菜鳥旗下丹鳥物流。2025年10月，“港股快運第一股”安能物流（9956.HK）公告稱，將通過協議安排方式完成私有化除牌；2026年1月9日，安能物流公告稱協議已正式通過，預計將于今年2月9日從港股退市。

2025年3月，京東物流宣布已完成對跨越速運余下股本權益的收購，正式持有跨越速運100%股權；6月，京東物流完成達達集團私有化，達達從納斯達克退市。若德邦股份退市與剩余股份收購順利完成，京東系將完成對德邦快遞、達達集團、跨越速遞的100%控股，形成“京邦達跨合體”。

1月14日，快遞物流專家趙小敏告訴紅星資本局：“德邦股份選擇在此刻終止上市，其背后承載著京東物流重塑大件物流格局的野心。私有化退市后，德邦將徹底由一家獨立的上市公司轉變為京東物流的內部核心事業部，從法律和治理結構上完全消除競爭沖突。”

趙小敏認為，德邦的強項在于重貨運輸，京東物流長于倉配體系。私有化意味著雙方將不再受限于關聯交易的比例限制，能夠深度開放底層網絡，實現全鏈路的降本增效。

整合德邦的干線能力后，京東物流的單票成本有望進一步下降。私有化有助于京東物流更靈活地調配資金，將德邦原本用于分紅或維持上市地位的資源，投入到智能分揀和跨境供應鏈建設中。德邦在大件快遞領域的品牌溢價將與京東的服務形象高度疊加。京東可以借此強化其在“制造業物流”和“家電/家具全流程服務”上的競爭力。

紅星新聞記者 俞瑤 周怡

編輯 陶玥陽 審核 高升祥