幻方去年為DeepSeek輸血50億元，這夠AI企業(yè)燒多久？

據(jù)多家媒體報道，DeepSeek的母公司幻方量化在2025年取得了卓越的投資業(yè)績，其平均收益率高達56.6%，在百億級量化私募中位列前茅?；谄涑^700億元的管理規(guī)模估算，業(yè)內(nèi)人士認為，幻方量化去年可能為創(chuàng)始人梁文鋒創(chuàng)造了超過7億美元（約合50億元人民幣）的利潤。這筆巨額資金，正持續(xù)為DeepSeek的通用人工智能（AGI）研發(fā)提供著絕大多數(shù)同行難以企及的戰(zhàn)略縱深與資金支持。

然而，在當(dāng)今的大模型競賽中，50億元究竟意味著什么？通過審視剛剛登陸資本市場的智譜AI與MiniMax的財務(wù)狀況，我們可以建立一個具體的參照系。這兩家公司代表了行業(yè)普遍的高投入、長周期現(xiàn)狀，其財務(wù)數(shù)據(jù)清晰地揭示了前沿AI研發(fā)驚人的“燒錢”速度。

通過最新的財務(wù)數(shù)據(jù)對比可以清晰看到，對于智譜AI和MiniMax這類處于急速擴張階段的AI公司而言，約50億元的資金雖然規(guī)模龐大，但其消耗速度同樣驚人。以虧損速度計算，智譜AI在2024年凈虧損29.58億元，而僅2025年上半年虧損額就已達到23.58億元，其虧損額占收入的比例高達1235.30%。這意味著，若無新的資金注入，50億元理論上僅能覆蓋其將近兩年的支出。

同樣，MiniMax在2024年全年虧損33.03億元，到2025年前九個月虧損額進一步擴大至36.35億元，其資金消耗的強度甚至還要智譜AI高一點，因此，50億元僅能覆蓋其一年半的支出。巨額的研發(fā)投入是造成這一現(xiàn)象的核心原因。

此外，高昂的算力采購成本、頂尖人才薪酬以及為搶占市場而進行的營銷推廣（如MiniMax早期銷售開支占比曾達285%），共同構(gòu)成了一個持續(xù)的資金需求“無底洞”。因此，50億元對于它們而言，絕非可以高枕無憂的儲備，而是維系其技術(shù)競賽與市場生存的關(guān)鍵、且消耗極快的“燃料”。

相比之下，DeepSeek所獲得的50億元內(nèi)部利潤支持則具有截然不同的意義。首先，這筆資金無需以股權(quán)稀釋為代價，使得公司能夠完全獨立于外部資本對短期回報的迫切要求。其次，這并非“一次性輸血”，而是來自一個持續(xù)盈利的成熟業(yè)務(wù)（量化投資），只要主業(yè)健康，就能形成長期的研發(fā)資金供給。最后，這種模式讓DeepSeek可以將資源極度聚焦于底層技術(shù)突破，而非急于商業(yè)化變現(xiàn)。正如其將強大的R1模型直接開源所展示的那樣，公司戰(zhàn)略顯得更為純粹和具有長期主義。

這種由穩(wěn)固現(xiàn)金流支撐的研發(fā)模式，也深刻塑造了其內(nèi)部環(huán)境。在AI人才爭奪白熱化的今天，DeepSeek的核心團隊保持了驚人的穩(wěn)定性，甚至在最新論文中出現(xiàn)了研究人員“回流”的情況。一個無需為融資奔波、且能提供充足科研資源與有競爭力回報的團隊，自然成為了頂尖研究者理想的棲身之所。