【看新股】袁記食品赴港IPO：業務以加盟模式為主 黑蟻資本、益海嘉里等參投

近日，袁記食品集團股份有限公司（以下簡稱“袁記食品”）向港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市，華泰國際和廣發證券擔任其聯席保薦人。

以餃子及云吞產品在零售及餐飲業的GMV計，袁記食品是中國最大的餃子云吞企業。截至2025三季度末，袁記食品旗下門店數量超過4000家。成立至今，公司已獲得多輪融資，投資方包括黑蟻資本、益海嘉里等。

此次赴港IPO，袁記食品擬募資用于數字化與智能化建設、加快拓展海外市場等。

中國最大餃子云吞企業

袁記食品是一家中式快餐企業，主要產品包括袁記云餃品牌下的手工現包餃子、云吞、面條、其他新鮮美食，及袁記味享品牌下的預包裝食品。

根據灼識咨詢資料，截至2025年9月30日，以門店數量計，袁記食品是中國及全球最大的中式快餐企業；截至2025年9月30日止九個月期間，以餃子及云吞產品在零售及餐飲業的GMV計，公司是中國最大的餃子云吞企業。

根據招股書，袁記食品門店總GMV由2023年的47.72億元增加至2024年的62.48億元。截至2025年9月30日止九個月，袁記食品門店總GMV達到47.89億元，同比增長6.4%。其中，公司旗下餃子及云吞系列產品占門店GMV比例超過80%。

圖1：袁記食品財務數據

業績方面，袁記食品2023年、2024年分別實現營業收入20.26億元、25.61億元，期內利潤分別為1.67億元、1.42億元。

2025年前9個月，公司實現營業收入19.82億元，同比增長10.97%；實現期內利潤1.42億元，同比增長18.84%。

業務以加盟模式為主

于往績記錄期，袁記食品超95%的收入來自門店網絡。

根據招股書，自2023年1月1日至2025年9月30日，袁記食品的門店總數從1990家增加至4266家，擴張速度較快。其中，公司主要通過加盟模式擴展門店網絡。

圖2：袁記食品加盟店數量

截至2023年、2024年及2025年9月30日，袁記食品分別擁有3123家、3926家及4247家加盟店，各自占截至相關日期在營門店總數95%以上。截至2025年9月30日，袁記食品旗下直營店數量僅為19家。

根據招股書，公司收入大部分來自向加盟商銷售食材，以及向加盟商提供加盟管理服務相關的費用。因此，公司財務狀況較為依賴加盟商的銷售增長。于往績記錄期，袁記食品五大客戶均為加盟商及分銷商。

黑蟻資本、益海嘉里等參投

截至最后可行日期，創始人袁亮宏及通過佛山探未知、佛山越山河、佛山袁云餃、佛山心向遠及袁記投資，可于公司股東大會上控制行使82.54%的表決權。

圖3：袁記食品股權結構

成立以來，袁記食品已獲得多輪融資，投資方包括黑蟻資本、廈門建發、益海嘉里、上海鳥窩等。

此次赴港IPO，袁記食品計劃將本次上市募集的資金用于數字化與智能化建設、加快拓展海外市場、品牌建設與產品研發、供應鏈升級、補充營運資金及一般企業用途。

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