投資前瞻：1月PMI數據將公布，美聯儲利率決議來襲

//一、市場要聞//

1、1月PMI數據將公布

1月31日，國家統計局將公布1月PMI數據。據國家統計局，去年12月PMI為50.1%，比上月上升0.9個百分點，在連續8個月運行在50%以下后升至擴張區間。

2、美聯儲將公布利率決議

本周，美聯儲將公布利率決議。芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，市場認為美聯儲將在1月貨幣政策會議上保持利率不變的概率已經達到95%。中信證券認為，美國檢方對鮑威爾的刑事調查無助于施壓美聯儲激進降息，預計美聯儲今年1月暫停降息。

3、央行公開市場將有11810億元逆回購到期

本周央行公開市場將有11810億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期1583億元、3240億元、3635億元、2102億元、1250億元。此外，周一還將有2000億元MLF到期。

4、科技巨頭陸續公布財報

財報方面，約五分之一的標普500成分股將在本周公布季度業績，其中包括蘋果、微軟、Meta和特斯拉這四家“美股七巨頭”成員。本輪財報季的一個關鍵主題在于：企業是否開始真正從AI相關投資中獲益。在2025年末，市場曾擔心大規模投向數據中心及其他基礎設施的資本支出能否帶來回報，這種疑慮一度打壓科技股及其他AI概念股。

//二、板塊事項//

1、亞洲金融論壇周一開幕

由香港特別行政區政府及香港貿易發展局合辦的第19屆亞洲金融論壇，將于1月26日至27日在香港會議展覽中心舉行，吉利控股、隆基綠能、賽力斯、恒瑞醫藥、騰訊以及智元等企業高管將出席。

2、亞洲金融論壇將首設“全球產業峰會”

另據議程安排，首屆全球產業峰會將于論壇次日（1月27日）舉行，邀請人工智能與科技、機器人、新消費、生物醫藥與醫療健康、新能源等高增長、高價值產業的領袖，共同探討如何善用金融服務，推動創新與長遠增長。

3、兩大存儲巨頭財報將同日披露

隨著全球存儲需求不斷增長，韓國兩大存儲巨頭——SK海力士、三星電子的業績表現正成為市場焦點。就在周四（1月29日），兩家公司將在同一天公布2025年第四季度財報。

本月早些時候，三星電子初步預計2025年第四季度營業利潤為20萬億韓元，同比暴增208%，營業收入則同比預增23%至93萬億韓元。這些數字不僅打破公司的歷史紀錄，還有望推動三星電子成為首家單季營業利潤突破20萬億韓元的韓國企業。

相比之下，據韓國金融信息企業FnGuide預估，SK海力士同期營業收入預期為30.70萬億韓元，營業利潤預計為16.18萬億韓元，均創下歷史新高。分析指出，DRAM業務是SK海力士去年第四季度業績增長的主要驅動力，但由于公司業務結構更側重于HBM，在一定程度上限制了收益幅度。

//三、個股大事//

1、航天電子：公司股票擊鼓傳花效應明顯

航天電子發布風險提示公告，2026年1月23日，公司股票以漲停價收盤。公司股票自2025年11月27日以來收盤價格累計上漲幅度為193.47%，同期申萬軍工行業漲幅34.04%，上證指數漲幅6.73%，公司股票短期漲幅嚴重高于同期行業及上證指數漲幅，但公司基本面未發生重大變化，存在市場情緒過熱及非理性炒作的情形，公司股票擊鼓傳花效應明顯，存在短期大幅下跌的風險，交易風險極大。截至2026年1月23日收盤，公司股票收盤價為31.46元/股，公司股票成交額205.65億元，成交量較大。

2、帥豐電器：公司股票可能被實施退市風險警示

帥豐電器公告，預計2025年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損4300萬元—6200萬元，預計2025年年度實現營業收入2.1億元到2.5億元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為2億元到2.4億元，低于3億元。公司股票在2025年年度報告披露后可能被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。報告期內，在集成灶整體市場需求放緩、同行業競爭加劇等多重因素影響下，公司銷售量不及預期，新增訂單較少，較上年同期有一定幅度的下降。

3、奧特維：目前“太空光伏”尚處初期探索和研發階段

奧特維公告稱，公司股票交易連續3個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達到30%，屬于股票交易異常波動情形。近期資本市場對“太空光伏”等概念關注度較高，相關板塊市場表現較為活躍。目前“太空光伏”尚處初期探索和研發階段，產業化進程仍面臨較大不確定性。產品研發到商業化應用仍需要一定周期，相關預期性利好對公司實際經營業績的影響具有較大不確定性，請投資者注意理性判斷。

4、2025年A股年度業績預告盤點

1月24日，A股共225家上市公司披露2025年年度業績預告48家預增，3家略增，12家扭虧，其中報喜公司數量達63家，占比28.0%，162家公司全年業績報憂，其中45家預減，117家預虧。

從預告凈利潤金額來看，50家公司預計全年凈利潤超1億元。其中，洋河股份、中微公司、亞鉀國際排名居前，預計凈利潤分別為21.16億元、20.80億元、16.60億元。

//四、限售股解禁//

Wind數據統計顯示，本周（1月26日-1月30日）共有29家公司限售股陸續解禁，合計解禁7.72億股，按1月23日收盤價計算，解禁總市值為408.87億元。

從解禁市值來看，1月27日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合計251.07億元，占當周解禁規模的61.41%。按1月23日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：海博思創（231.54億元）、福斯達（53.67億元）、益方生物-U（42.51億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：益方生物-U（1.61億股）、福斯達（1.1億股）、海博思創（0.95億股）。

從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份有12家，股權激勵一般股份有6家，定向增發機構配售股份有3家，股權激勵限售股份有3家，首發原股東限售股份,首發戰略配售股份有2家，其他類型有2家，首發機構配售股份有1家，首發原股東限售股份,追加承諾限售股份上市流通有1家。

本周限售股解禁一覽：

//五、新股日歷//

Wind數據顯示，本周（1月26日-1月30日）將有3只新股發行，其中滬市主板有1只，合計發行約2.5億股，預計合計募資39.43億元。具體來看，1月26日發行的是北芯生命；1月30日發行的是電科藍天、林平發展。

//六、機構看后市//

光大證券：保持穩健，持股過節

光大證券認為，A股春節前市場震蕩特征明顯，歷史數據顯示春節前20個交易日主要指數上漲概率不足50%，受交易熱度回落與微觀流動性趨緊影響，趨勢性行情難現，建議以穩為主，但仍應持股過節。春節后20個交易日指數上行概率與平均漲幅均顯著高于節前，具備較強季節性上行動能。

申萬宏源：季行情仍沿著既定路徑前進

申萬宏源認為，春季行情仍沿增量博弈與做多窗口連續的既定路徑推進，以年前中證A500ETF沖量、年后保險開門紅及外資回流為資金基礎，疊加居民增配權益與交易性資金活躍，推動賺錢效應全面擴散。周期Alpha投資從有色、化工向建材、石油、鋼鐵等拐點行業延伸，底部資產挖掘持續深化，短期股價彈性增強，產業趨勢主題調整后亦呈現反彈特征，整體未破壞春季行情結構。

興業證券：全球寬松與創新賦能，恒生生物科技迎價值重估

興業證券認為，美國貨幣政策轉向寬松，人民幣主動升值有望激活中國資產配置需求，為港股生物科技板塊提供宏觀支撐。2026年美聯儲降息預期升溫，疊加財政減稅與債務壓力，貨幣寬松空間擴大，人民幣匯率修復將推動外資回流中國核心資產。

港股資金與政策雙輪驅動，生物科技板塊迎來配置窗口。港股通資金凈流入創歷史新高，公募基金港股配置比例持續提升，疊加香港國際金融中心地位鞏固與新質生產力政策支持，南向資金與機構配置動能強勁，推動板塊流動性與估值修復。

中泰證券：市場分化延續，風格向高彈性傾斜

中泰證券認為，分化核心驅動源于風險偏好回升、流動性寬松與業績真空期共振。人民幣匯率階段性走強、一季度約30萬億元定期存款到期帶來再配置壓力，推動資金主動流入科技、資源等高景氣板塊；同時，滬深300等寬基ETF持續凈流出，壓制大盤價值風格，而業績披露尚處空窗，高估值板塊未面臨證偽壓力，估值擴張空間仍存。

短期分化有望延續，但中期將逐步收斂。春節前市場仍以風險偏好驅動為主，機器人、算力硬件等科技細分領域具備資金聚集效應；春節后至兩會期間，市場將逐步轉向業績驗證邏輯，海外算力產業鏈與景氣度明確的方向將成配置重點，估值錨將回歸盈利基本面，結構性過度分化有望修復。

//七、大事前瞻//

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