14家公司業績高速增長！“國家隊”資金積極布局！

文 | 尚揚

上市A股2025年年報披露工作已于今年1月20日正式開啟，但由沃華醫藥“打響第一槍”后，即出現了較長的“空檔期”，1月31日，由指南針“領銜”的滬深京三市第二份年報才姍姍而來。

14家公司全年業績高速增長

截至1月30日，全A市場已有67家公司發布2025年年報業績快報，相較業績預告，業績快報的數據更為詳實，準確性更高，能夠更真實地反映上市公司全年的經營情況。

統計發現，已披露快報中，64家公司全年實現盈利，歸母凈利潤超百億的有12家，招商銀行的盈利能力最為強勁，全年歸母凈利潤高達1501.81億元（見表1）。

營收規模方面，同樣是以招商銀行位居首位，全年營業收入為3375.32億元。保利發展、興業銀行、中信銀行、浦發銀行、蘇美達緊隨其后，全年營業收入也均在千億元以上（見表2）。

從增長幅度統計，45家公司全年盈利的同時，歸母凈利潤同比實現增長，利爾化學的增長幅度最為優異，4.79億元的歸母凈利潤較2024年度同比增長122.33%，北鼎股份、思源電氣等11家公司同比增幅超30%。若同時結合營業收入增幅統計，則有39家公司歸母凈利潤、營業收入雙雙增長，14家公司兩項主要財務指標均實現了兩位數的同比增幅（見表3）。

化工、銀行、電子表現搶眼

行業層面，已公布快報顯示，業績表現較為分化，化工、銀行、電子等行業表現亮眼，部分傳統行業則相對承壓。

如暫時拔得快報增幅榜頭籌的利爾化學即屬于化工板塊，公司歸母凈利潤同比翻倍增長的同時，營業收入也實現了23.21%的同比增長。對于業績快速增長，利爾化學表示，主要原因是受益于部分產品需求增長，公司綜合毛利率同比有所上漲，帶動業績同比上漲。

將時間拉長來看，利爾化學在經歷2023年、2024年的下滑期后，逐漸迎來業績拐點。2025年前三季度，公司實現營業總收入67.09億元，同比增長29.31%；實現歸母凈利潤3.81億元，同比增長189.07%；實現扣非歸母凈利潤3.86億元，同比增長229.26%。全年來看，雖然業績增速較前三季度有所放緩，但全年依舊保持了高增速。

作為國內最大的氯代吡啶類除草劑系列農藥產品研發及生產基地，以及國內大規模的草銨膦、精草銨膦原藥生產企業，產品價格的變動對利爾化學業績影響明顯。有分析指出，由于供給端嚴重過剩，近幾年產品價格持續下跌。但隨著產品價格觸底回暖預期增強，利爾化學有望率先受益。

彭祖表示，化工的邏輯主要是賭經濟周期的到來，PPI的回升（市場看好的是2027年PPI轉正）。當前基礎化工行業PE達到歷史66%分位、PB達到歷史48%分位，而整體ROE水平截至2025年三季度末還在歷史低位尚未見改善。“盡管當前化工龍頭的盈利仍低于2021年，但產能已較2021年大幅增長，且全球份額大幅領先，產品價格略做抬升后的業績彈性將大于2021年。”彭祖如是說。

銀行板塊也成為了當前業績增長陣營的主力，10家公布快報的公司，9家營業收入、歸母凈利潤雙雙增長。

電子行業受益于新興場景需求拉動，亦表現突出，以滬電股份為例，公司憑借高速運算服務器、人工智能領域的PCB需求擴容，營收突破189.45億元，凈利潤同比增長47.74%。

與上述行業相對立的，房地產、光伏等板塊則面臨了較為明顯的經營壓力。

“國家隊”資金積極布局

觀察發現，近期公告業績大幅增長的公司，都得到了“國家隊”資金的高度關注。

以利爾化學為例，雖然2025年三季度末，社保基金502組合退出了公司前十大股東陣營，但社保基金604組合則完成了新進加入，報告期末持股2231.12萬股，持股規模明顯高于二季度末社保基金502組合580萬股的持倉（見圖1）。

歸母凈利潤同比增幅暫居第二的北鼎股份（2025年歸母凈利潤1.11億元，同比增長59.05%），2025年三季度末的前十大股東中則同時出現了社保基金503組合、社保基金1903組合兩只“國家隊”產品，且從持股變動情況來看，社保基金503組合完成了300萬股的進一步加倉，社保基金1903組合則為三季度期間新進重倉（見圖2）。

類似的還有百龍創園，公司2025年度預計實現歸母凈利潤3.66億元，同比增長48.94%。2025年三季度末，公司前十大股東陣營中同樣同時出現了社保基金115組合、社保基金117組合兩只產品，且均為報告期內新進重倉（見圖3）。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）