從坑底到反攻：廣汽“生死時刻”全解析

“刮骨”之痛不可免，“療傷”之期不可急。

廣汽集團發(fā)布業(yè)績預告，向市場投下了一顆震撼彈。

利潤虧損、銷量下滑，讓廣汽集團陷入“至暗時刻”。

但深入觀察會發(fā)現，這份“慘淡”的2025成績單背后，更像是一場蓄謀已久的深度改革，或者說“渡劫”。“番禺行動”正推動這家務實的嶺南國有上市車企集團“刮骨療傷”，渡過過去近30年來最大的浩劫。

正如近兩年上汽集團在改革初期經歷的陣痛一樣，廣汽集團短期失速，或許正是其邁向長期轉型的必然代價。

從組織架構、技術布局到全球戰(zhàn)略與生態(tài)合作，廣汽集團的全面重塑，已悄然啟動。

「圖片來源：廣汽集團產銷快報」

2月1日，廣汽集團發(fā)布2026年1月產銷公告顯示，2026年首月廣汽集團銷量錄得“開門紅”，集團整體銷量為11.66萬輛，同比增長18.47%。其中自主品牌銷量超4.9萬輛，同比增長87.58%。

最新銷量業(yè)績強勢回暖，也讓去年的業(yè)績成為“底部”。

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1月30日，廣汽集團披露2025業(yè)績預告，預計全年歸母凈利潤將下滑。

如此業(yè)績主要系廣汽集團銷量面臨著下行壓力。2025年，廣汽集團汽車批發(fā)銷量為172.15萬輛，終端銷量為181.35萬輛。

歷史總是驚人地相似。2018年，同樣作為國有上市車企的上汽集團銷量達峰后，連續(xù)6年下滑，并在2024年觸底，開啟“刮骨療傷”式改革。

隨著對內改革深入、對外開放推進，上汽集團在2025年實現銷量與利潤雙回升，股價也一度回升至20元/股。

這似乎從側面印證，上市車企改革首年遭遇業(yè)績下滑是普遍現象。

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在《汽車K線》看來，廣汽集團當前處境與曾經的上汽集團頗有幾分相似——卸下歷史包袱，找準方向，重新出發(fā)。

隨著廣汽集團改革舉措不斷落地，廣汽集團在銷量、利潤上迎來“至暗時刻”的同時，也恰恰是煥發(fā)新生的開始。

正因如此，廣汽集團這份慘淡的成績單，被市場普遍解讀為其主動進行深度改革所必須經歷的“陣痛”，也可以理解為分析師普遍認為的“觸底”。

畢竟，“番禺行動”改革涉及組織架構、研發(fā)流程、供應鏈管理和市場策略等多個核心層面，短期內必然伴隨大量的調整成本與資源投入。正如上汽集團的經歷所示，改革的成效往往需要時間和成本。

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事實上，從廣汽集團2025年的局部表現來看，已能窺見改革帶來的積極苗頭。

2025年第四季度，廣汽集團銷量超53.78萬輛，環(huán)比增長25.56%，連續(xù)第三個季度實現環(huán)比正增長。

「圖片來源：廣汽集團產銷快報」

分品牌來看，廣汽豐田表現穩(wěn)健，2025全年銷量達75.6萬輛，同比增長2.44%，依舊是廣汽集團銷量和利潤的重要支柱，為之貢獻了近44%的銷量。

廣汽本田、廣汽埃安則分別連續(xù)5個月和7個月實現環(huán)比正增長。

自主品牌海外銷量作為最大亮點——2025年近13萬輛，同比增長47%，規(guī)模雖然有限，卻成為廣汽集團銷量第二增長曲線。

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隨著廣汽國際推出“One GAC 2.0”全球化戰(zhàn)略，其秉持“在當地為當地”的根本理念，打造了墨西哥、沙特等多個“萬級市場”。

不過，廣汽海外業(yè)務最大的突破，在于實現了從“產品出海”到“生態(tài)出海”的模式跨越。

這也為廣汽集團2026發(fā)力海外市場奠定了堅實基礎。

負責廣汽國際化業(yè)務的新任副總經理陳家才表示，2026年海外銷量目標是“保25萬臺，挑戰(zhàn)30萬臺”。這意味著，2026年廣汽海外銷量或迎翻倍式增長。

據了解，陳家才是去年11月正式受命上任的專業(yè)出海人才，具有豐富的出海經驗，他的加入將助力廣汽集團進一步完善海外布局、升級營銷體系及海外生態(tài)建設。今年1月，廣汽集團自主品牌海外銷量同比增長68.59%。

事實上，這也是廣汽集團組織與人事徹底重塑的一個縮影。

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從馮興亞出任廣汽集團董事長，到任命閤先慶為總經理，并組建覆蓋產品、研發(fā)、制造、營銷、國際化等核心領域的新領導班子。

再到自主品牌事業(yè)部改革，昊鉑埃安BU與傳祺BU分別完成以張雄和黃堅為首的核心管理團隊組建，形成“戰(zhàn)略-產品-市場”的清晰管理架構。

廣汽集團進行了一場目標明確、力度空前的人事革新。

這套更敏捷、更負責的新組織架構，或將成為驅動廣汽集團未來增長的制度性引擎。

值得一提的是，昊鉑埃安BU和傳祺BU完成組建后，廣汽集團首次發(fā)布月度（1月）銷量，昊鉑埃安BU銷量同比大增171.63%，傳祺BU銷量同比增長51.06%。

此外，隨著“番禺行動”落地，廣汽集團業(yè)務效率已提升約50%，新車開發(fā)周期從26個月縮短至18-21個月，研發(fā)成本則降低超10%。

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引人注意的是，除了刀刃向內的自我變革，廣汽集團還通過構建優(yōu)質“朋友圈”，聯合產業(yè)鏈上下游伙伴開辟另一條增長曲線。

其中，廣汽集團與華為合作的啟境品牌，承載著廣汽智能化與高端化的戰(zhàn)略使命。目前，啟境汽車正圍繞產品和渠道為6月首款車型上市做最后準備。

廣汽集團聯手京東與寧德時代，推出埃安UT super的合作，打通了汽車銷售與電商平臺；而換電合作，則將廣汽與寧德時代的合作，延伸到電池租賃和能源服務領域。

1月30日，廣汽還與吉利合作，在新能源商用車領域深度攜手。

通過密集構建合作“朋友圈”，廣汽集團正系統(tǒng)性地彌補自身在頂尖智能技術、創(chuàng)新商業(yè)模式和新型渠道上的短板。

這使其在激烈的行業(yè)競爭中，不再單打獨斗，而是轉向開放生態(tài)下的“組團競爭”，為轉型注入多維度的新動力。

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不容忽視的是，2025年，廣汽集團還在多項前沿技術領域取得實質性進展。

其中，全固態(tài)電池中試線投產，并計劃2026年進行小批量裝車實驗的進展，一度在資本市場引發(fā)強烈關注。

此外，廣汽集團在飛行汽車、具身智能機器人、Robotaxi等前沿領域，也取得實質性進展，并圍繞“星靈AI全景圖”形成相互關聯的技術生態(tài)。

尤其是在Robotaxi領域，廣汽集團已形成“車型平臺化+生態(tài)協同化+運營標準化”的布局。

1月23日，廣汽集團在“L4高度自動駕駛車型”的研發(fā)及交付上取得重大突破，廣汽埃安與滴滴自動駕駛聯手打造的Robotaxi R2正式交付。

這些前瞻性布局，雖然短期內難以貢獻顯著利潤，卻是廣汽集團在汽車產業(yè)百年變革中保持競爭力的關鍵籌碼。

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令人費解的是，廣汽雖踩中了多個熱門賽道及概念，且取得顯著進展，但除固態(tài)電池中試線投產外的其他進展，并未在資本市場得到應有的反饋。

彼時，摩根士丹利發(fā)表研報指出，廣汽集團目前仍被低估，給予港股“增持”評級，目標價3.9港元。

《汽車K線》認為，隨著廣汽集團在人形機器人、Robotaxi、飛行汽車、固態(tài)電池等未來價值板塊的布局與進展被投資者看見，相關科技板塊估值有望在未來3年為廣汽貢獻較大的估值提升空間。

不過，瑞銀則較為謹慎，最新研報重申對廣汽集團港股“中性”評級，但目標價由3.2港元上調至4.2港元。

報告認為，廣汽集團在組織改革與成本控制方面取得進展，但自有品牌實現盈虧平衡仍需時間，且合資品牌在2026年出現明顯銷量反彈的可能性較低。

經過一年多的改革，廣汽集團不僅積蓄了動能，還卸下了歷史的包袱。

站在2026年的起點，輕裝上陣的廣汽集團正處在一個關鍵的轉折點。

短期陣痛與長期布局交織，傳統(tǒng)業(yè)務承壓與新興增長點蓄力并行。無論是海外市場的快速擴張、技術領域的實質性突破，還是組織與合作伙伴關系的重構，都為其下一階段的發(fā)展埋下了伏筆。

正如資本市場那句老話：最悲觀的時候，往往也是價值重估的開始。這家?guī)X南國有上市車企集團的改革故事，才剛剛翻開新的一頁。

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廣汽的這場“刮骨療傷”，并非簡單貼上一劑膏藥，而是一場需要精密操作的外科手術。它要剔除的是積年的體系沉疴與路徑依賴，涉及筋骨、觸及核心。

這樣的深度變革，注定無法一蹴而就。我們需要給予的，不僅是一份寬容，更是一份對戰(zhàn)略定力的尊重——請給革新者足夠的時間，去縫合傷口、去等待新生肌體長成。

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