“長牛”趨勢仍在？摩根大通：技術(shù)面顯示，貴金屬在未來幾周將進入盤整期

貴金屬的單邊上漲行情已暫時告一段落。

據(jù)追風(fēng)交易臺消息，摩根大通技術(shù)策略師Jason Hunter及其團隊周四發(fā)布報告稱，盡管長期牛市趨勢的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固，但在經(jīng)歷了近期的劇烈波動后，技術(shù)形態(tài)顯示市場已正式進入盤整期。

該行預(yù)計，黃金將在4264-4381美元的支撐位上方和5100-5150美元的阻力位下方形成一個可能持續(xù)數(shù)月的寬幅震蕩區(qū)間。

報告還指出，美元指數(shù)在100關(guān)口下方的徘徊，以及標(biāo)普500/黃金比率的走勢，暗示長期的“貨幣貶值交易”并未結(jié)束。當(dāng)前貴金屬的盤整是牛市中的休整，而非熊市反轉(zhuǎn)。

黃金短期盤整，長期牛市邏輯未變

摩根大通技術(shù)團隊分析認為，近期黃金價格表現(xiàn)出短期的“噴發(fā)式”反轉(zhuǎn)特征，這通常是盤整期到來的前兆，但這絕非長期反彈的終結(jié)。

從戰(zhàn)術(shù)層面看，金價將在沖擊5100點大關(guān)前經(jīng)歷一段必要的休整期。

投資者需關(guān)注關(guān)鍵的技術(shù)點位以界定震蕩區(qū)間：

下行方面，金價的初期反彈將受到中期支撐位的考驗，尤其是4500點處的50日移動平均線，以及位于4264-4381點區(qū)域的2025年第四季度形態(tài)突破區(qū)

上行方面，反彈動能預(yù)計將在5000點附近衰減，更強的阻力位于5100-5140點區(qū)間。

黃金走勢

報告強調(diào)，結(jié)合長期價格形態(tài)及類似1970年代末的貨幣貶值周期末端對比，長期的貨幣貶值周期尚未完成。這意味著牛市基礎(chǔ)依然存在，當(dāng)前的盤整更多是為后續(xù)走勢蓄勢。

銅：回調(diào)即買入機會

與貴金屬相比，摩根大通認為基本金屬將展現(xiàn)出更強的韌性。盡管LME銅價在觸及14095-14596區(qū)間的中期目標(biāo)后顯示出上漲疲態(tài)并形成減速形態(tài)，但順周期輪動將為其提供支撐。

技術(shù)面上，隨著市場進入盤整，首個支撐位預(yù)計位于12074-12105點區(qū)域。更為關(guān)鍵的中期支撐位于11100-11200點，只要市場交易維持在這一多年區(qū)間突破區(qū)域之上，長期看漲趨勢即保持完好。

銅價走勢

值得注意的是，報告通過回歸分析指出，銅價飆升部分由“貨幣貶值資金流”推動，隱含的全球制造業(yè)PMI預(yù)期（約53）遠高于實際讀數(shù)（約50.5）。盡管銅價可能略微高估了周期性復(fù)蘇的力度，但順周期趨勢的完整性意味著銅在回調(diào)時將吸引實質(zhì)性的買盤興趣。

周期趨勢圖

宏觀驅(qū)動：美元疲軟支撐長牛

大宗商品長期看漲邏輯的核心支撐依然來自外匯市場。美元指數(shù)在1月下旬嘗試突破2025年下半年支撐位后出現(xiàn)劇烈震蕩，目前仍受困于明確的區(qū)間內(nèi)。

摩根大通指出，關(guān)鍵在于美元指數(shù)在過去八個月主要運行在100這一關(guān)鍵長期拐點下方。

只要價格持續(xù)低于該水平，市場就容易恢復(fù)自2025年初開始的下跌趨勢。這一弱勢美元環(huán)境將繼續(xù)支撐貴金屬及大宗商品的長期看漲邏輯。