科興生物巨額分紅背后：股息率達(dá)850%！停牌超6年

近日，美股上市公司科興生物因?qū)⑴砂l(fā)巨額現(xiàn)金分紅而引發(fā)關(guān)注。今年6月中旬，停牌6年多的科興生物公告，將于7月初向全體股東進(jìn)行每股55美元的特別股息現(xiàn)金分紅。目前，按照停牌前的股價(jià)6.47美元/股，該筆分紅相當(dāng)于科興生物股價(jià)的8.5倍，股息率高達(dá)850%。

然而，以尚珹資本（Advantech Capital）和維梧資本（Vivo Capital）為代表的投資者卻在中國(guó)香港將科興生物告上了法庭。根據(jù)科興生物公告，在訴訟中，科興生物勝訴。相關(guān)投資者屢次試圖阻撓安提瓜高等法院就公司申請(qǐng)臨時(shí)禁令救濟(jì)措施召開聽證會(huì)，并干擾向所有合法有效股東派發(fā)特別現(xiàn)金股息。

時(shí)代周報(bào)記者了解到，科興生物股東之間的分歧最早出現(xiàn)在2015年，2018年該公司股東之間的矛盾加劇。本次股東與科興生物因特別股東大會(huì)和特別股息而對(duì)簿公堂，或?yàn)榇饲肮蓶|分歧的延續(xù)。

據(jù)前述賽富基金的公開信，目前科興生物賬戶共積壓103億美元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，若按照每股55美元的現(xiàn)金分紅，科興生物7月初將支出約33.03億美金的特別股息。對(duì)于科興生物大額現(xiàn)金分紅的原因，時(shí)代周報(bào)記者向科興生物發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

每股55美元現(xiàn)金分紅

2025年6月18日，科興生物表示，董事會(huì)將加快支付每股55.00美元的特別股息，預(yù)計(jì)將于2025年7月7日左右支付，早于特別股東大會(huì)，但需遵守并獲得納斯達(dá)克的批準(zhǔn)以及尚珹資本最近在紐約提交的訴訟的結(jié)果。此外，科興生物董事會(huì)決定進(jìn)行每股19美元的第二次特別現(xiàn)金股息。若尚珹資本和維梧資本等未經(jīng)批準(zhǔn)收購的股份被取消后，科興生物的有效股東將額外獲得每股3.73美元。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，自2019年2月22日以來，科興生物已經(jīng)停牌超過6年之久。按照停牌前6.47美元/股的股價(jià)計(jì)算，每股55美元的現(xiàn)金分紅相當(dāng)于其股價(jià)的8.5倍，股息率高達(dá)850%，并且未來還可能繼續(xù)派發(fā)更多股息。

科興生物強(qiáng)調(diào)，自確定特別股東會(huì)議日期以來，董事會(huì)一直在努力加快特別股息的支付，而董事會(huì)遇到了持不同意見的投資者團(tuán)體的頻繁干擾。現(xiàn)任董事會(huì)正在積極捍衛(wèi)，反對(duì)尚珹資本和維梧資本延遲支付特別股息的企圖。

根據(jù)科興生物的公告，尚珹資本在紐約南區(qū)聯(lián)邦法院已敗訴。2025年6月24日，尚珹資本在中國(guó)香港地區(qū)提起的最新訴訟，發(fā)出單方面?zhèn)髌蔽募暾?qǐng)臨時(shí)緊急禁制令。2025年6月26日，維梧資本也加入尚珹資本所發(fā)起的禁制令動(dòng)議。最終，2025年6月27日，中國(guó)香港地區(qū)高等法院認(rèn)定，科興生物勝訴，法庭拒絕授予其在傳票所申請(qǐng)的任何救濟(jì)措施。

科興生物在公告中指出，從2021年-2024年通過科興生物持有的子公司已獲得超過8億美元的現(xiàn)金股息，尚珹資本迄今從中獲得超過5億美元分紅，而科興生物普通股股東則分文未得。尚珹已經(jīng)獲得分紅，董事會(huì)也已將其增發(fā)股份的紅利留出來，待法院對(duì)增發(fā)股份作出判決后，按判決執(zhí)行。

股東激烈博弈

事實(shí)上，科興生物當(dāng)前局面還要從7年前說起。2015年，科興生物創(chuàng)始人尹衛(wèi)東與未名醫(yī)藥（002581.SZ）前董事長(zhǎng)潘愛華因經(jīng)營(yíng)理念分歧，2018年雙方分歧進(jìn)一步加大，最終演變?yōu)樗痉▽?duì)決，雙方圍繞公司控制權(quán)展開激烈博弈。2018年，潘愛華曾聯(lián)合李嘉強(qiáng)控制的1Globe Capital等，在科興生物股東大會(huì)上反對(duì)尹衛(wèi)東等現(xiàn)任董事會(huì)的連任，并提名了新的董事人員。

為了繼續(xù)控制科興生物，尹衛(wèi)東啟動(dòng)股權(quán)攤薄反收購措施。2019年2月23日，科興生物宣布，由于部分股東已經(jīng)觸發(fā)《權(quán)利協(xié)議》，計(jì)劃實(shí)施股份交換，即對(duì)未觸發(fā)《權(quán)利協(xié)議》的普通股股東增發(fā)近40%普通股及大量?jī)?yōu)先股。

所謂股權(quán)攤薄反收購措施，即當(dāng)上市公司遇到惡意收購，為了保住自己的控股權(quán)，就會(huì)大量低價(jià)增發(fā)新股。目的就是讓收購方手中的股票占比下降，也就是攤薄股權(quán)，同時(shí)也增大了收購成本，目的就是讓收購方無法達(dá)到控股的目標(biāo)。

2019年3月6日，特拉華州衡平法院發(fā)布保持現(xiàn)狀令，要求在訴訟最終判決或法院發(fā)布進(jìn)一步命令之前，不得向權(quán)利持有人分發(fā)任何交換股份。東加勒比海最高法院也要求科興不得采取任何措施影響和危害1Globe Capital作為股東的基本權(quán)利，不得以任何方式稀釋1Globe Capital的股權(quán)。

據(jù)科興生物披露，在2018年2月的股東大會(huì)上，尹衛(wèi)東在內(nèi)的五人獲得連任，1Globe Capital、李嘉強(qiáng)家族、奧博資本選票無效。但2025年1月，英國(guó)倫敦樞密院司法委員會(huì)以“歷史決議程序存在瑕疵”為由，將科興生物董事會(huì)中的四名成員替換為科興生物股東1Globe Capital等在2018年2月提名的人選，并宣布股權(quán)攤薄反收購措施無效。

隨后，維梧資本和尚珹資本也分別開啟了訴訟之路。官網(wǎng)顯示，尚珹資本由于劍鳴于2016年1月正式成立，是一家專注中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)投資基金，該基金由近二十位經(jīng)驗(yàn)頗豐的專業(yè)投資人士管理。中基協(xié)信息顯示，維梧資本是一家全球領(lǐng)先的醫(yī)療健康投資機(jī)構(gòu)，登記于2014年5月，注冊(cè)資本2000萬美元，業(yè)務(wù)類型為私募股權(quán)投資基金/創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，在管規(guī)模50-100億元，擁有19名持證從業(yè)人員，法定代表人付山。

2021年凈利潤(rùn)達(dá)84.67億美元

2001年，潘愛華與尹衛(wèi)東共同創(chuàng)立了科興生物。科興生物是一家生物技術(shù)和疫苗生產(chǎn)公司，2009年11月4日，科興生物對(duì)外宣布，公司成功轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克全球市場(chǎng)，交易代碼為SVA。此前，北京科興控股公司在美國(guó)證券交易所（AMEX）掛牌交易。

潘愛華與尹衛(wèi)東均有深厚的生物學(xué)背景。潘愛華曾任北京大學(xué)教授，1992年，潘愛華與陳章良博士一起，憑借40萬元的創(chuàng)業(yè)資金和一間十幾平方米的辦公室，創(chuàng)辦了北大未名生物工程公司。1995年，潘愛華在世界上首次提出“生物經(jīng)濟(jì)”的概念，曾擔(dān)任A股上市公司未名醫(yī)藥前董事長(zhǎng)。

尹衛(wèi)東畢業(yè)于唐山衛(wèi)校。1985年，尹衛(wèi)東完成“人胚肺二倍體細(xì)胞分離一株甲型肝炎病毒TZ84”課題。2003年5月9日，尹衛(wèi)東親任“SARS滅活疫苗”課題負(fù)責(zé)人，該課題被科技部正式列入國(guó)家“863”重大計(jì)劃項(xiàng)目。2009年，尹衛(wèi)東率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在全球率先研制出甲型H1N1流感疫苗。

科興生物官網(wǎng)顯示，公司現(xiàn)有產(chǎn)品主要包括新型冠狀病毒滅活疫苗（克爾來福?）、預(yù)防用生物制品1類新藥——腸道病毒71型滅活疫苗（益爾來福?）、中國(guó)第一支甲型肝炎滅活疫苗（孩爾來福?）、三價(jià)流感病毒裂解疫苗（安爾來福?）和四價(jià)流感病毒裂解疫苗、水痘減毒活疫苗、腮腺炎減毒活疫苗、23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗、Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗等。

從財(cái)報(bào)可以看到，2020年之前，科興生物業(yè)務(wù)不溫不火，2015年到2020年，科興生物的凈利潤(rùn)總額約為2億美元。受新冠疫苗業(yè)務(wù)需求帶動(dòng)，到了2021年，科興生物營(yíng)收飆升至193.7億美元，同比增長(zhǎng)3694%，凈利潤(rùn)84.67億美元，同比增長(zhǎng)7572%。2023年和2024年上半年，科興生物凈利潤(rùn)均為虧損。

撰文丨趙鵬

編輯丨宋然

版式丨趙鵬

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