ETF大戰背后，有些人在悄悄做著FOF的深耕……

最近走在基金圈的喧囂里，總能聽見ETF大戰的號角聲。

一家又一家基金公司搶灘登陸，拼規模、拼速度、拼費率，仿佛誰占了ETF的高地，誰就握住了未來的鑰匙。

可基哥我常想，當市場上有1100多只ETF擺在眼前，普通投資者真的準備好了嗎？

選哪只？何時進？怎么配？這些問題像霧里的路標，模糊不清。

我們熱衷于追逐工具的豐富，卻忘了大多數人，其實更需要一個能帶路的人。

我越來越覺得，這場ETF的狂歡還會繼續，但它的終點，或許不在單只產品的勝負上。真正有后勁的，可能是那些藏在背后、默默做配置的FOF。它們不喧嘩，不搶鏡，像老手泡茶，講究火候與搭配。

興證全球最近發的那只盈豐多元配置基金，就是這么一個信號。

FOF：在喧囂中織一張安靜的網

盈豐多元配置不玩花哨的行業輪動，而是老老實實用因子風格策略，把ETF當成磚，一塊塊壘成更穩的墻。它的目標也很清晰——60%中證A500，15% MSCI，5%恒生，5%黃金，還有15%中債綜合。

與現有大多數ETF-FOF投資A股時采用行業/主題輪動策略不同，盈豐多元配置的投資策略是因子風格策略，有利于降低基金凈值的波動性。

這不是押注某個風口，而是在織一張網，讓不同資產彼此牽制，彼此托底。說白了，它不指望賺快錢，而是想讓人睡得著覺。

興證全球這家公司做FOF，不是臨時起意。140多億的規模，國內第一，靠的是時間熬出來的口碑。比如那只興全安泰平衡養老，從2019年初走到現在，六年半下來，年化復合收益8.5%。數字背后，是種近乎執拗的克制。

興全安泰平衡養老成立以來累計凈值走勢

基金經理劉瀟，管著20億的FOF組合，任職以來年化收益在3.5%到4.5%之間。

聽起來不高？

可放在波動的市場里，穩本身就是一種本事。他和劉水清搭檔，像兩個安靜的織網人，不聲張，只做事。

慢下來，把配置當成一場修行

林國懷帶的這支FOF團隊，從2019年開始默默布局。沒有高調的宣誓，只有日復一日的模型測試、回測、再調整。他們知道，FOF的真正考驗，不在牛市里賺多少，而在熊市里少虧多少。

所以，這支FOF團隊的價值，是那種“你沒察覺，但一直在”的陪伴。

它不追求捕捉風口，也不迷信明星基金經理的光環。它的邏輯，更像是在混沌中尋找秩序。當市場熱衷于“選賽道”時，它在研究“怎么配”；當別人在追逐波動帶來的快感時，它在計算風險之間的距離。它的戰場不在K線圖的尖峰，而在資產之間的縫隙里。

興證全球基金近期將“FOF投資與金融工程部”更名為“多元資產配置部”，將研究視野擴展到更廣闊的領域。

140多億的規模，不是靠營銷堆出來的，是靠一次次在關鍵時刻的克制攢下來的。

比如在市場狂熱時降低權益倉位，在黃金被冷落時悄悄配置，在海外資產動蕩時守住底線。這些動作，外人看不見，但時間看得見。

興證全球的FOF，像一本寫得很慢的書。

它的語言不是收益率曲線，而是持有人的睡眠質量。它不承諾暴富，但努力不讓人心碎。在這個總想快進的時代，它選擇了一種更難的活法：

慢下來，把配置當作一種長期的修行。

或許，真正的專業，不是看得多準，而是守得住。守得住對風險的敬畏，守得住對投資者的承諾，守得住那種“我本善良”的初心。當喧囂散去，留下的，往往是這些安靜做事的人。

克制，是種底色

興證全球的底色，向來如此。

記得楊東當年兩度預警風險，董承非在市場沸騰時說“高估值需要時間消化”，這些話在當時或許刺耳，回頭看卻像暗夜里的燈。如今他們雖已離開，但謝治宇、喬遷這些名字接過了火把。

一個做副總，一個當總監，產品近一年收益相當亮眼。光鮮的數據下，仍是那股熟悉的克制勁兒。

莊園芳接掌公司多年，表現得出奇沉靜，她在一本《證券分析》的序里寫道：

投資是一個看似門檻低，實則門檻非常高的事業，也是一個成功概率很低的行業，我曾見過很多失敗的投資人被淹沒在人群中。”

她提醒我們，買股票是買未來的現金流，安全邊際不能丟，長期的確定性才值得押注。這些話，輕得像風，卻重得壓心。

而這一切的起點，或許要回到蘭榮。那位已故的興業證券創始人，曾說過“我本善良”。這句話，成了興證全球的基因。

不是口號，是種選擇——在規模和良心之間，選后者。

最后的贏家，是愿意慢下來的人

所以你看，當大家都在拼ETF數量的時候，有人在悄悄做FOF的深耕。

不是對抗潮流，而是換一種方式，把路鋪得更寬一點。

ETF大戰還會繼續，但基哥總覺得，真正能走遠的，是那些愿意慢下來，幫人配置風雨的人。

（本文完）