李志林：510300ETF主導(dǎo)殺跌回升，大盤縮量探底3930點(diǎn)補(bǔ)課

510300ETF主導(dǎo)殺跌回升，大盤縮量探底3930點(diǎn)補(bǔ)課

今日消息面：

【美股三大指數(shù)月線均至少6連漲】上周五夜美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲0.61%，周累漲2.24%，10月份累漲4.7%；標(biāo)普500指數(shù)漲0.26%，周累漲0.71%，10月累漲2.27%；道指漲0.09%，周累漲0.75%，10月累漲2.51%。其中，納指月線7連漲，道指、標(biāo)普500指數(shù)月線6連漲。亞馬遜大漲超9%，創(chuàng)歷史新高；特斯拉漲超4%，奈飛漲逾2%；Meta跌超2%，微軟跌超1%，英特爾、蘋果、英偉達(dá)、谷歌小幅下跌。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲0.53%，10月累跌4.19%。

【中國證監(jiān)會原黨委委員、副主席王建軍嚴(yán)重違紀(jì)違法被“雙開”】據(jù)中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站消息，經(jīng)中共中央批準(zhǔn)，中央紀(jì)委國家監(jiān)委對中國證券監(jiān)督管理委員會原黨委委員、副主席王建軍嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了立案審查調(diào)查。

【ETF規(guī)模10個月增長逾2萬億元】ETF正以“高歌猛進(jìn)”之勢成為資金入市的重要工具。具體來看，ETF年內(nèi)規(guī)模暴增2萬億元，百億級產(chǎn)品擴(kuò)容至121只，千億級“巨無霸”批量涌現(xiàn)，股票、債券、跨境等多類型ETF全面開花。與此同時，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)提速，細(xì)分賽道與多元策略布局正不斷深化。2025年以來，無論是產(chǎn)品數(shù)量還是規(guī)模，ETF均實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)Choice測算，截至10月30日，共有1345只ETF成立，規(guī)模合計(jì)達(dá)到5.74萬億元。而去年底，ETF數(shù)量為1039只，規(guī)模為3.73萬億元。這意味著，僅10個月時間，ETF數(shù)量增長超300只，規(guī)模提升逾2萬億元。(上證報(bào))

【上交所：前三季度滬市上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3.79萬億元 同比增長4.5%】上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，滬市上市公司完成2025年三季報(bào)披露。2025年前三季度，滬市上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.58萬億元，同比微增；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.79萬億元，同比增長4.5%；扣非后凈利潤3.65萬億元，同比增長5.5%。

【高盛：中國股市正邁進(jìn)增長期AH股指數(shù)至2027年底潛在回報(bào)達(dá)30%】高盛中國股票策略分析師付思認(rèn)為，整體而言，高盛認(rèn)為中國股市正邁進(jìn)增長期，AI、反內(nèi)卷及出海三大潛在強(qiáng)勁的獲利驅(qū)動因素，可提振中資企業(yè)盈利前景。該行預(yù)測，A、H股指數(shù)至2027年底期間，可實(shí)現(xiàn)約30%的潛在回報(bào)，受12%的年復(fù)合利潤增長率和5%至10%的市盈率擴(kuò)張潛力驅(qū)動。

【央行公開市場今日凈回籠2590億元】央行今日開展783億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有3373億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠2590億元。

【兩市融資余額減少122.82億元】截至10月31日，上交所融資余額報(bào)12499.24億元，較前一交易日減少36.54億元；深交所融資余額報(bào)12110.64億元，較前一交易日減少86.28億元；兩市合計(jì)24609.88億元，較前一交易日減少122.82億元。

今上午大盤低開0.7點(diǎn)3954點(diǎn)，探底3937點(diǎn)，沖高3960點(diǎn)，午前收3956點(diǎn)。上證50、滬深300、深成指、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、中證500、中證1000跌0.14%、0.45%、1.06%、1.37%、2.35%、1.03%、0.65%，上證指數(shù)漲0.05%。個股漲跌比為2677:2597，漲跌停比63：8。兩市半日成交額為1.38萬億，較上個交易日縮量1755億。

上周滿市場都在看4000點(diǎn)成為歷史新起點(diǎn)，并紛紛論證現(xiàn)在的4000點(diǎn)與10年去新華社、人民日報(bào)發(fā)文4000點(diǎn)是歷史新起點(diǎn)有什么不同。尤其首次收盤站上4016點(diǎn)時，市場很多人更是看好4200、4500點(diǎn)。

但我的反應(yīng)是：要看國家隊(duì)答不答應(yīng)。因?yàn)閲谊?duì)的主要任務(wù)是維系慢牛，抑制快牛。而當(dāng)時3900點(diǎn)僅累計(jì)收盤9天，換手率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，沖4000點(diǎn)條件是不具備的。

更何況高盛等外資，在滬深300指數(shù)3800點(diǎn)時，一致看漲4700點(diǎn)。而到了4700點(diǎn)時有修正觀點(diǎn)，看漲4900點(diǎn)。但滬深300指數(shù)最高到了4761點(diǎn)時，便遭至洶涌殺跌盤，顯然外資在出貨，出完貨高盛馬上改口，說大盤4000點(diǎn)可能是頂部。

經(jīng)過周四、周五連續(xù)2天殺跌，市場情緒又立馬轉(zhuǎn)為悲觀，一些技術(shù)分析人士叫出3個看跌點(diǎn)位：3800點(diǎn)、3730點(diǎn)、3674點(diǎn)（去年高點(diǎn)）。

我的觀點(diǎn)比較理性，市場一片看好時我比較保守，認(rèn)為10月份不可能上4000點(diǎn)，甚至年底前也未必能站穩(wěn)4000點(diǎn)。一個重要理由是國家隊(duì)重倉的510300ETF是本輪殺跌的急先鋒，大盤從4025點(diǎn)到今上午的3937點(diǎn)，僅跌了2.2%。而510300ETF卻從4.876元跌到4.705元，跌幅3.5%，并且是在五大銀行股、六大權(quán)重股強(qiáng)烈護(hù)盤翻紅下進(jìn)行的。其目的是兩個：一是強(qiáng)令大盤在3900點(diǎn)平臺上補(bǔ)課。二是封住外資在滬深300指數(shù)沖破4700點(diǎn)目標(biāo)位后的逃路。

不過，我對大盤的調(diào)整并不悲觀，在昨日的《忠言周評》中提出調(diào)整三步走：3980-3950點(diǎn)，3950-3930點(diǎn)、3930-3900點(diǎn)。因?yàn)樵?800-3900點(diǎn)以上收盤了48天，累計(jì)成交超100萬億，幾乎將總市值換手一遍，成為整個市場的平均持股成本，因此過分看空不可取。

果然，今上午在五大銀行和六大權(quán)重股上漲情況下，510300ETF在上周五收盤價(jià)4.756元基礎(chǔ)上，繼續(xù)殺跌到4.705元，跌幅超1%，大盤同步跌到3937點(diǎn)。隨后其反彈到4.735元，大盤也反彈到3960點(diǎn)，大盤走勢完全被510300ETF所主導(dǎo)。

由此可見，國家隊(duì)重倉的510300ETF對大盤的指向意義。據(jù)匯金公司三季報(bào)顯示，其擁有的ETF有1.55萬億，三季度就盈利2000億，其中510300ETF就盈利500億，這便是頻繁震蕩獲取的差價(jià)。因此，人們關(guān)注大盤走勢，必須將510300放在自選股首位。

周末有一個重要信息，深圳政府在10月22日推出購并重組行動方案8天后，就雷厲風(fēng)行推出跨界購并第一單：虧損房地產(chǎn)股沙河股份現(xiàn)金支付購買深圳晶華顯示電子股份70%股權(quán)，并立即合并財(cái)務(wù)報(bào)表，由房地產(chǎn)股轉(zhuǎn)型電子產(chǎn)業(yè)高科技股。受此鼓舞，今上午沙河股份漲5.65%，最高至20.23元。雖然沒有漲停，但因?yàn)樗崆皾q幅巨大，從4月9日8.59元到10月23日25.62元，漲幅198.6%，消息公布前收盤18.75元。可見市場半年多來，因?yàn)橘彶⒅亟M的預(yù)期，股價(jià)已經(jīng)漲了2倍。

深圳這個跨界購并重組案例，對今上午市場影響較大，漲幅榜前兩板半數(shù)以上都是低價(jià)股。相信在市場調(diào)整時，購并重組概念將成為市場一股持續(xù)活躍的力量。因?yàn)樯虾！⒑薄⒈本⑸钲诘染嗬^推出購并重組行動方案，后續(xù)追逐劣質(zhì)企業(yè)第二增長曲線，轉(zhuǎn)為新質(zhì)生產(chǎn)力的好戲?qū)⑦B臺。

下午關(guān)注：大盤下方能否收在3930點(diǎn)之上？上方能否收在10天線3960點(diǎn)之上？重點(diǎn)關(guān)注510300ETF在午前4.728元位置上的走向？2677:2597的個股略微漲多跌少局面能否維系并擴(kuò)大？成交量能否放大到2-2.1萬億以上？