劉曉光：實施更加積極有為的宏觀政策

劉曉光 中國人民大學國家發展與戰略研究院副院長、中國宏觀經濟論壇（CMF）主要成員

本文轉載自12月22日《光明日報》。

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2025年中央經濟工作會議定調明年經濟工作政策取向。會議強調，“實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性，持續擴大內需、優化供給，做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，持續防范化解重點領域風險，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩定，實現‘十五五’良好開局”。

2026年，我國經濟發展將面臨三大全新機遇：一是“十五五”規劃的開啟和適度超前布局將打開全新增長空間；二是更加積極的財政政策和寬松的貨幣政策蓄勢待發，將進一步支撐經濟回升向好；三是微觀市場主體的資產負債表修復與行業層面的“反內卷”初見成效，將在宏觀經濟回暖基礎上迸發新的活力。這三大上行機遇將共同助力2026年中國經濟穩中有進、回升向好。實施更加積極有為的宏觀政策，積極創造和利用上行機遇，將為實現經濟社會發展目標任務提供有力支撐。

實施更加積極有為的宏觀政策，要擴大和用好財政政策空間。中央經濟工作會議提出，“要繼續實施更加積極的財政政策”“保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量”“重視解決地方財政困難，兜牢基層‘三?！拙€”。在居民和企業部門預期偏弱、市場內生動能不足的關鍵時點，仍需財政政策發力，扮演好轉型階段穩增長引擎的關鍵角色，承擔更多公共性和外部性較強的發展職責，充分發揮提振內需的作用。適度提高財政赤字率、擴大財政赤字規模，同時用好用足專項債、特別國債等廣義赤字工具，充分發揮財政政策穩增長、擴內需、惠民生的重要作用。

考慮到目前經濟發展轉型涉及的重大戰略及關鍵領域項目，宜進一步發揮中央財政在基礎設施建設、基本公共服務供給等方面的職責作用。如此，既能優化政府債務結構、降低宏觀債務成本，也能減輕地方包袱，釋放中央地方兩個積極性。此外，“十五五”開局，可以促發展為主線，優化地方融資政策安排，提高地方政府的積極性。優化細化“名單制管理”，將融資約束性政策的精度由省級細化至地市級，適當放開對重點省份中經濟財政情況較好、債務壓力較小地市的融資限制；優化地方債務率考核，探索建立更科學合理的考核機制，結合各地化債進度、債務風險水平等調整債務控制的分檔標準，保障合理融資需求。

實施更加積極有為的宏觀政策，要落實適度寬松的貨幣政策。中央經濟工作會議指出，“要繼續實施適度寬松的貨幣政策”。隨著全球貨幣政策總體進入降息周期，我國貨幣政策取向可以更加寬松，進一步通過結構性貨幣政策降低社會融資成本，全面降低存款準備金率，發揮政策性金融工具作用。2026年是“十五五”開局之年，經濟高質量轉型任務繁重，需要著力優化和創新結構性貨幣政策工具，支持經濟結構調整、轉型升級和新舊動能轉換，更好發揮貨幣政策和財政貼息、風險補償等措施的協同效應?？梢猿掷m優化科技創新和技術改造再貸款政策，包括進一步擴大再貸款規模、降低再貸款利率、擴大再貸款支持范圍、提高政策覆蓋面；保持財政貼息力度，進一步降低企業融資成本；優化再貸款使用流程。

實施更加積極有為的宏觀政策，要提高財政和貨幣政策的“民生含量”和杠桿功能。更加積極有為的宏觀政策既要圍繞做強國內大循環，拓展內需增長新空間，又要圍繞不斷增進民生福祉，加大保障和改善民生力度。一方面，要提升財政和貨幣政策發力的“民生含量”，加強普惠性、基礎性、兜底性民生建設，著重解決醫療、教育、養老、托幼等短板問題，從放寬準入、減少限制、優化監管等方面擴大服務供給，強化基本公共服務托底作用；聚焦消費尤其是服務消費，可加大財稅金融政策對打造數字、綠色、智能等消費新產品新場景的支持力度，發展文旅、體育、養生、娛樂等新型服務消費，滿足多樣化、差異化需求。另一方面，聚焦財政的經濟性功能和貨幣的流動性功能，積極擴大有效投資，繼續加大對交通、能源、水利等基礎設施的投資，重點支持“兩重”建設，改善經濟發展的基礎條件；同時，對于經濟轉型發展中的新領域繼續加大支持，如以數字經濟為代表的新基建領域，生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業，以及綠色低碳與能源轉型領域等，適當給予財政利息補貼和稅收優惠，著力加快發展新質生產力。此外，當前以人為本的新型城鎮化還有很大發展空間，有序推進這部分人群市民化是城鎮化的首要任務，可加強財政金融政策對“新市民”群體相關的教育、醫療、養老、住房等投入，落實深入推進以人為本的新型城鎮化的要求，穩步提升基本公共服務均等化水平，加力補足短板、強化弱項。