長坡厚雪的賽道，ESG投資正當時！

文 | 基哥

新年開局以后，A股市場讓大家又嗅到了“牛市的味道”！不過，在經濟逐步復蘇、政策強托底的大背景下，市場的熱度將持續到什么時候？到底是該追逐短期熱點，還是堅守長期價值？

其實，在這個充滿不確定性的時代，一個被很多人忽視但極具潛力的投資方向正在悄然崛起——那就是ESG可持續投資。

所謂ESG，即環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）。它不只是“做好事”，更是一種系統性評估企業長期競爭力和抗風險能力的框架，相當于給選股再加一層“保險”，挖掘可持續成長。在全球碳中和浪潮、國內高質量發展轉型的雙重驅動下，那些真正踐行ESG理念的企業，往往具備更強的創新力、更穩健的治理結構和更可持續的商業模式。

基哥今天就給大家深度剖析一只ESG基金——嘉實ESG可持續投資（A類：017086；C類：017087），一只將“長期主義”與“均衡成長”深度融合的優質產品。

成立兩年半，跑贏基準超32個百分點

先看硬核數據。嘉實ESG可持續投資混合基金成立于2023年3月6日，截至2025年12月31日，其A類份額成立以來累計收益率達47.37%，而同期業績比較基準僅為14.59%，大幅跑贏32.78個百分點：

要知道，2023年以來的市場節奏并不容易把握，從行業配置上看，該基金持續保持行業均衡配置的風格，并持續根據行業供需格局、景氣周期等變化調整具體配比為后續爆發打下基礎。

嘉實ESG可持續投資各季度持倉行業配置

數據來源：CHOICE，時間：20240930-20250930

2025年以來是嘉實ESG可持續投資較為高光的時刻——憑借對科技、新能源、創新藥等高景氣賽道的精準布局，近一年收益率高達65.7%，同期基準僅19.72%，超額收益高達45.98%。（截至20260106）

根據銀河證券數據，截至2025年三季度末，該基金在過去一年同類偏股混合型基金中排名前20%（352/1860），充分證明了其在復雜市場中的超額收益能力。

值得一提的是，該基金有明確的ESG主題約束：

股票資產占基金資產的60%-95%，其中不低于80%的非現金資產需投向ESG可持續投資主題相關股票，且可投資港股通標的。產品業績基準為滬深300ESG基準指數收益率*80%+恒生指數收益率*5%+中債綜合財富指數收益率*15%，基準指數也呈現出明顯的均衡特征。

掌舵人蔡丞豐：17年全球視野投研老兵

一只主動管理型基金，靈魂在于基金經理和背后投研平臺。

嘉實ESG可持續投資混合自成立起便由蔡丞豐先生管理，他擁有17年投研經驗，其中8年實戰投資經驗，投研方向橫跨A股、臺股、港股及美股市場，具備真正的全球視野。

蔡丞豐的投資風格可概括為“均衡偏成長”。早期深耕科技領域，尤其對半導體行業有長期的跟蹤研究，深諳產業周期與技術演進邏輯。近年來，他成功將這套“硬科技”分析框架延伸至新能源、創新藥、人工智能等新興賽道，實現了從“科技專家”到“全市場選股者”的躍遷。

嘉實基金 蔡丞豐

他的投資理念也頗具啟發性：從“看賽道”升級為“看管理”。

在他看來，賽道固然重要，但企業的內核——包括商業模式本質、組織執行力、企業家格局——才是長期勝出的關鍵。他常說：“人才是核心競爭力的來源。”因此，在選股時，他不僅關注財務指標（如ROIC/ROE維持在15%-20%、營收增速20%-30%），更注重考察管理層的戰略定力與企業文化。

基哥分析其持倉發現，在組合構建上，蔡丞豐堅持行業均衡、個股分散、左側布局的原則。通常持有30-35只個股，單一行業不超過20%，單一個股不超過7%，有效控制了非系統性風險。同時，他偏好“從0到1”的平臺型企業，以及具備全球競爭力的中國龍頭，這與ESG所強調的“長期價值創造”高度契合。

四大方向：長坡厚雪的黃金賽道

可能有朋友會問：ESG是不是只是“概念炒作”？答案是否定的。在當前中國經濟轉向高質量發展的關鍵階段，ESG已從“可選項”變為“必選項”。

一方面，政策層面持續加碼。從“雙碳”目標到新“國九條”強調上市公司治理，ESG已成為監管引導資本市場服務實體經濟的重要抓手。另一方面，企業層面也在加速轉型——那些忽視環保、勞工權益或公司治理缺陷的公司，正面臨更高的合規成本、聲譽風險甚至退市威脅。

我們不妨看看嘉實ESG可持續投資所聚焦的四大方向，恰恰踩在了時代脈搏上：

①新能源與智能電動車：包括光伏、鋰電池、智能駕駛等。隨著全球碳中和進程加速，2025年動力電池出貨量很可能較2020年增長近10倍，光伏行業也將迎來“十年八倍”的復合增長。

②科技與半導體：在國產替代與AI革命雙重驅動下，半導體、云計算、智能化硬件等領域迎來歷史性機遇。特別的，基金經理蔡丞豐憑借深厚的產業理解，能精準識別真正具備技術壁壘和全球競爭力的“硬核”企業。

③大健康：涵蓋創新藥、CXO、高端醫療器械等。人口老齡化疊加醫療消費升級，使得該賽道具備極強的長期確定性。尤其在“研發驅動創新”模式下，優秀藥企的護城河不斷加深。

④周期制造優質龍頭：如工業金屬、建材等。2026年，在供給約束、政策發力及供應鏈重構背景下，具備成本優勢和綠色生產能力的周期龍頭有望迎來估值重塑。

更重要的，嘉實ESG可持續投資基金采用“賽道+模式+ESG”的三維立體選股模型：

賽道：優選大市場、高成長性的中長期方向；模式：深挖企業商業模式本質，看重技術、管理、品牌與成本優勢；ESG：重點評估企業家格局、組織文化與治理結構，確保企業行穩致遠。

這種將傳統基本面分析與ESG因子深度融合的方法，不僅能規避“黑天鵝”風險，更能提前發現那些被市場低估的“隱性冠軍”。

就ESG投資而言，基哥認為嘉實基金可作為我們重點關注的對象，原因就兩個字——“實力”。

嘉實早在2018年就正式簽署了聯合國支持的負責任投資原則，成為境內首批UN PRI組織成員之一。并且，嘉實ESG評價體系已覆蓋全部A股、H股市場，包含超7000家上市公司、境內7000多發債主體，已將ESG投研成果系統性地納入了股票和固收基本面研究、策略和產品構建、風險管理等。

投資，終究是一場關于時間和信任的游戲。在波動加劇的市場中，與其追逐熱點、頻繁切換，不如選擇一只理念清晰、團隊靠譜、業績經得起檢驗的產品，靜待時間玫瑰綻放。

基哥認為，嘉實ESG可持續投資（A類：017086；C類：017087）既有蔡丞豐這樣兼具全球視野與本土洞察的資深舵手，又有系統化的ESG投研體系保駕護航，更有聚焦未來十年核心賽道的清晰布局。面對2026年市場，成長風格有望繼續占優，而行業熱點切換下，精選重點方向均衡配置的重要性不言而喻。對于希望參與中國高質量發展紅利、同時兼顧風險控制的投資者而言，它無疑是一個值得關注的優質選項。

當然，基金有風險，投資需謹慎。但正如蔡丞豐所言：“能看遠、能看長，才能拿得住。”在ESG這條長坡厚雪的賽道上，或許我們正站在新一輪財富機遇的起點。

（本文完）

聲明：基金研究、分析和基金組合服務不構成投資咨詢或顧問服務，本賬號發布的言論僅代表個人觀點，不作為買賣的依據。基金投資有風險，基金及基金組合的過往業績不預示其未來表現。敬請認真閱讀相關法律文件和風險揭示聲明，基于自身的風險承受能力進行理性投資。