公募基金發行提速

　　□ 對機構而言，部分新產品可能面臨“好發不好做”的挑戰，應關注發行窗口市場情緒與后續實際投資環境可能存在的差異，同步深化投資者教育與適當性匹配工作，減少部分投資者基于短期熱度而非長期配置需求進行決策帶來的風險。

　　□ 面對節奏加快的市場，投資者應保持理性與穩健，結合自身實際配置資產。

　　公募排排網數據顯示，按認購起始日計，1月5日至11日期間，全市場共有45只新基金進入募集期，創下近12周發行數量新高，較前一周增長超過4倍。公募基金迎來發行熱。

　　在市場密集布局下，新基金扎堆亮相，增量資金入市預期提升。北京大學匯豐商學院副教授馬琳琳認為，開年發行熱既與行業慣常的渠道排期與營銷節奏有關，也反映出在資本市場持續回暖向好的背景下，基金公司期望在年初資金再配置的窗口期盡早鎖定資金。同時，短期內的密集發行也有望為市場提供增量資金，并穩定市場預期。

　　從產品類型來看，權益類基金在本輪發行中占據主導地位。在1月5日至11日期間啟動募集的45只新基金中，權益類產品共30只，占比達66.67%。其中，偏股混合型基金16只，占權益類基金總量的53.33%；股票型基金14只，占比46.67%，兩類產品布局較為均衡。

　　混合型基金的發行尤為活躍，成為權益市場回暖的有力印證。7日間共有18只混合型基金進入募集期，數量創近32周新高，與2025年全年單周峰值持平。馬琳琳介紹，當基本面敘事從單純估值修復逐步轉向對盈利改善的期待，權益類新發的“可講述性”與配置需求正隨之提升。此外，FOF基金與QDII基金發行也同步回升，共有4只FOF及2只QDII新基金啟動募集，成為市場亮點。

　　基金發行熱也離不開相關政策的引導和支撐。2025年5月，中國證監會印發《推動公募基金高質量發展行動方案》，提出大力提升公募基金權益投資規模與占比，促進行業功能發揮。今年1月1日起正式實施的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》進一步讓利基金投資者，鼓勵長期持有，引領資本市場“長錢長投”。

　　在45只新發基金中，名稱含“科技”或“科創”字樣的產品共11只，占總數的24.44%。多位基金經理提到，看好2026年人工智能產業進展、科技創新浪潮帶來的業績驅動機會。融智投資FOF基金經理李春瑜介紹，在政策支持和產業結構升級的雙輪驅動下，科技創新領域仍是資金布局的重點方向，也可見公募機構正緊跟國家戰略與產業發展趨勢，積極為投資者提供匹配長期增長主線的產品選擇。

　　在政策紅利持續釋放的同時，市場環境、資金供需、配置價值也在提升活躍度。東源投資首席分析師劉祥東認為，近期股市上漲，賺錢效應提振了投資者信心與風險偏好；從估值角度看，部分領域經過前期調整，中長期配置價值凸顯，管理人積極把握更具吸引力的建倉時點。宏觀流動性與行業競爭格局也是本輪“上新”的重要原因。李春瑜表示，市場流動性充裕，居民資產向權益遷移，疊加社保、保險等長期資金借道基金入市，共同推升新發基金承接力，行業競爭加劇也推動公募機構搶占份額。

　　基金發行端的熱鬧景象既考驗管理人的差異化投資能力，又豐富了投資者的產品選擇。劉祥東認為，對機構而言，部分新產品可能面臨“好發不好做”的挑戰，應關注發行窗口市場情緒與后續實際投資環境可能存在的差異，同步深化投資者教育與適當性匹配工作，減少部分投資者基于短期熱度而非長期配置需求進行決策帶來的風險。

　　對新產品而言，資金不僅要走進來，更要留下來，重要的是以長期穩健的業績回饋持有人。面對密集新發可能帶來同質化擁擠、募集分化等問題，馬琳琳認為，未來行業競爭的重點將從首發規模轉向持有體驗與獲得感，更重視長期業績兌現、風險控制、投后陪伴與買方投顧能力建設等。在能力端，人工智能或將更深度嵌入投研與風控流程，提升對復雜數據與跨資產配置的處理效率，全球配置型產品需求也可能繼續升溫。

　　面對節奏加快的市場，投資者應保持理性與穩健，結合自身實際配置資產。劉祥東建議投資者，首先，要評估新產品是否符合自身長期財務規劃與風險承受能力，避免追逐短期熱點；其次，強化產品甄別，重點考察基金管理人的歷史業績、投研團隊穩定性及投資策略的清晰度與可執行性，而非僅僅關注營銷概念；最后，建立合理收益預期，認識到發行時點并非投資成敗的決定因素，應將長期持有與定期評估相結合。（經濟日報記者 尚 咲 馬春陽）