CEO年薪縮水4.5億后，星巴克2026財年業績好轉，“重返星巴克”改革沒白干？

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作者丨李歡歡編審丨橘子??????????????????????????????????

因薪酬與公司業績和股價息息相關，星巴克CEO布萊恩·尼科爾2025財年年薪縮水6500萬美元（約合人民幣4.52億元）。而昨日晚間，星巴克披露了一份超出市場預期的2026財年首份季度成績單，其股價也因此迎來大漲。

不僅如此，星巴克還預計2026財年全球和美國同店銷售額將至少增長3%。這是否意味著，CEO布萊恩·尼科爾有望在2026財年重新拿回高薪酬？

同店交易額強勢反彈

大刀闊斧推進“重返星巴克”改革一年多以來，CEO布萊恩·尼科爾在星巴克內部掀起了不小的風浪，伴隨的爭議聲也從未停歇。如今，隨著星巴克新財年第一份財報的發布，他或許可以松一口氣了。

昨日晚間，星巴克發布2026財年第一季度（2025年10月1日-2025年12月28日）財報。該份財報的最大亮點就是同店銷售額這個關鍵指標的強勢反彈。

其中，全球同店銷售額增長4%，高于分析師預期的2.3%，主要得益于同店交易量增長3%和平均客單價提升1%。這是星巴克全球連續兩個季度保持同店銷售額的增長，但2026第一財季4%的增長明顯好于2025第四財季1%的增長。

美國作為星巴克最大的市場，第一財季其同店銷售額增長了4%，其中，同店交易量增長3%，平均客單價增長1%。這是美國市場近兩年同店銷售額的最佳表現，也是八個季度以來首次實現同店交易量正增長。

在美國以外，星巴克的國際同店銷售額增長了5%，中國作為第二大市場，第一財季同店銷售額增長了7%，得益于同店交易量增長5%及客單價增長2%。第一財季，星巴宣布與博裕資本合作，成立合資企業共同經營星巴克中國的業務，不過該項交易預計將于2026財年第二季度完成，與第一季度的業績無關。

門店數量方面，截至2025年12月28日，星巴克全球門店總數達41118家，第一財季凈增128家門店。其中，美國市場凈增48家門店，期末門店總數達16911家，占全球門店總數的41%。中國市場期末門店總數是8011家，與2025財年末的數據持平。剛剛過去的這一財季，星巴克中國新開了83家門店，同時也關閉了83家門店。

門店方面，星巴克中國第四財季新開門店183 家，新進 47個縣級市場，全年累計凈新增門店415家，門店總數達8011家，覆蓋全國1091個縣級城市，凈增為零。

全球門店數量和同店銷售額的同步增長，帶動星巴克第一財季凈營收同比增長6%至99億美元（約合人民幣688億元）。星巴克中國雖然門店數量未增長，但得益于同店銷售額的大幅增長，一財季凈收入同比增長11%至8.234億美元（約合人民幣約57億元）。

雖然幾項主要經營數據實現了不錯的增長，但星巴克第一財季的成績單并非完美，甚至可以說喜憂參半，最大的問題依然是盈利。第一財季，星巴克實現凈利潤2.933億美元（約合人民幣20.37億元），較上年同期的7.808億美元同比下滑62%，每股收益26美分，大幅低于去年同期的69美分。

盈利的大幅度下滑，一方面源于持續推進的改革和業務轉型帶來的巨額運營投資，另一方面，咖啡價格上漲、勞動力價格上漲，以及稅率大幅攀升，都對星巴克第一財季的利潤率造成了壓力。

“重返星巴克”改革奏效？

值得一提的是，2026第一財季堪稱星巴克近兩年的利潤低谷，因為在此之前，其凈利潤已經歷連續7個季度下滑。而2025第四財季和2026第一財季兩個季度凈利潤下滑幅度尤其大，分別為85.4%和62%，有聲音表示這表明轉型陣痛期接近尾聲。另外，部分分析師和投資者對CEO布萊恩·尼科爾扭虧為盈計劃持積極態度。

“我們的第一季度的業績表明，‘回歸星巴克’戰略正在發揮作用，而且我們認為進度超前。”布萊恩·尼科爾在財報中如是說。首席財務官凱茜·史密斯也表示：“隨著我們的‘回歸星巴克劃日益受到關注，已明確將營收優勢轉化為可持續盈利增長，為我們的長期盈利增長奠定基礎。”

當然，財報披露后，質疑“重返星巴克”計劃成本投入對利潤影響的聲音也不少，有分析師表示，星巴克需要在2026財年下半年保持更強勁的客流量，以提高盈利能力并證明大額運營投資的合理性。

盡管支持和質疑的聲音同時存在，可由于同店銷售額等關鍵指標在2026年第一財季迎來了久違的大幅度增長，再加上星巴克又在時隔一年多之后又重啟發布新財年的業績指引，預計2026年財年全球和美國同店銷售額將至少增長3%。受此影響，星巴克昨晚在美國開盤后股價上漲7.6%，盤前漲幅近9%。

無論是業績的回暖、還是股價的回升，這對布萊恩·尼科爾來說都是一件好事。自其2024年9月接管星巴克以來，在持續推進“重返星巴克”改革計劃，在星巴克內部及全球多個市場引起了較大的震蕩，受到的外界質疑聲也不小。

一財季的業績表現，也算是給予其部分正向肯定。畢竟，如此大代價的改革，成效與否將直接影響到星巴克創始人霍華德·舒爾茨對他的看法，這決定其能在CEO位置上坐多久。

另外，還有一個重要方面，星巴克的業績和股價也將直接關系到布萊恩·尼科爾個人的收入。

在本次財報披露前一天，星巴克提交了一份備案文件。該文件顯示，星巴克CEO布萊恩·尼科爾2025財年的總薪酬為3100萬美元（約合人民幣2.15億元），包括500萬美元獎金和近2000萬美元股票獎勵。

而2024財年，布萊恩·尼科爾的薪酬為9600萬美元，其中包括超9000萬美元股票獎勵。這意味著，其2025財年的年薪縮水了6500萬美元（約合人民幣4.52億元）。

年薪之所以打骨折，一方面源于尼科爾2024財年入職時，星巴克為其提供了超9000萬美元簽約股票獎勵，這是一次性特殊激勵，屬于非常規薪酬構成，即2025年財年的薪酬中沒有這一項。

另一方面，尼科爾的薪酬結構中，績效獎金與股價表現直接掛鉤。2025財年，星巴克股價下跌7.7%，導致尼科爾的績效獎金未能全額發放，進一步拉低了總薪酬。

長遠來看，星巴克的股價又與公司業績是息息相關的，從昨晚財報發布后的股價表現，便可看出二者的強關聯。

2026財年，布萊恩·尼科爾能否再次拿到高額年薪，就看星巴克一財季的增長勢頭能否持續，以及公司盈利能否在接下來幾個季度有所改善。