如何判斷中東戰事后續對A股的雙重影響？

為什么突發事件殺傷較大的是科技股和小盤股？如何判斷中東戰事后續對A股的雙重影響？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是3月8日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為什么突發事件殺傷較大的是科技股和小盤股？如何判斷中東戰事后續對A股的雙重影響？

第一個話題：為什么突發事件殺傷較大的是科技股和小盤股？

上周，我在周評當中還在探討為什么春生第二波將會比較艱難的話題。隨后，中東戰爭突然爆發了，股市受到了很大的沖擊。所以今年的春生行情，可以說是難上加難。為什么本周殺傷力最大的是科技股和小盤股呢？

第一個原因，中石油、中石化、中海油這三桶油，在歷史上第一次連續兩個漲停板，引發了市場對指數暴漲的恐懼，最高到了4197點新高。然后，蹺蹺板效應就發揮到極致。

另一頭科技股和中小市值股重挫，12個指數當中，中證A500這一周跌了1.78%，中證A50跌了0.9%，滬深300也跌了1%左右，上證50跌了1.07%，上證指數跌了0.93%。

但是小盤股指數和科技股指數跌幅就大了，深成指跌了2.22%，創業板跌了2.45%，科創板跌了4.65%，中證500跌3.44%，中證1000跌3.64%，中證2000跌3%，北證50跌7.14%。科技股和小盤股跌幅居前。

第二個原因，游資、機構、大戶和中小投資者面對突如其來的戰爭風險，有緊急的避險反應，導致本周一二三大跌三天。其中周一和周二的成交量達到了3萬億以上，說明獲利資金出逃是比較堅決的。因為人多勢眾一起拋，就造成了這樣的局面。

第三個原因，前期跨年度的17連陽和元旦后的八連漲，漲了10.6%，5連板、10連板，甚至15連板，個股翻一倍到兩倍的比比皆是，積累了豐厚的獲利盤，看到了戰爭風險就迫不及待的了結獲利盤。

第四個原因，受到了港股科技股指數從6600點跌到了4800點，跌幅達到25%，進入了熊市。這個對A股的比價效應是明顯的，同時受到了美國大型科技股七姐妹的連續殺跌的雙重影響。所以這一周里面，科技股的殺傷力是明顯大于其他的個股。

雖然海內外的不確定性導致的情緒傳導，影響了A股上證指數的跌幅也不到1%。但是，由于三桶油兩個漲停之后，經過回調一周還有漲了10.84%，煤炭漲了5.8%，電力漲了4.6%。這些大盤股虛漲的指數，收盤雖然4124點，實際上是遠遠不到的，應該是在4070點左右。

這個從多數投資者的賬戶盈虧情況就可以反映出來，現在4124點的位置上，多數投資者的賬戶資金卡還不及去年底3968點的水平，有的可能還低個10%以上。所以指數是完全扭曲了，中東戰爭一下子損害到全體投資者的利益。

第二個話題：如何判斷中東戰事后續對A股的雙重影響？

我的第一個判斷是特朗普對于戰爭的從速勝論，變成了中長期。在開戰之初，特朗普就揚言四天解決問題，把委瑞瑞拉的成功經驗復制到伊朗，以為首日炸死了伊朗的精神領袖，伊朗內部的投降派就會推翻政權，向美國投降。

但是，后來又改變為1周，再后來改變為3-4周，現在又說100天。美中央司令部最近說甚至半年，到九月份即接近美國中期選舉的時候結束戰斗。

所以戰爭一旦開打了以后，就不是以主導戰爭的人的意志而轉移。

現在中東，伊朗方面經過了高強度的狂轟濫炸、平民死亡，對伊朗克來說是一個悲劇，但對美軍來說也是噩夢。伊朗被炸的斷胳膊斷腿，美軍也被打的鼻青臉腫。

我們看到，以色列方面到處都是殘垣斷壁，一副狼狽不亞于去年的12天的轟炸。因為伊朗除了有老式的導彈以外，現在又有新式的導彈，擊穿了以軍的四層的反導網。

從美軍角度，美國在中東十幾個國家27個軍事基地都嚴重受損。在卡塔爾能探測5000公里的鋪路抓雷達被擊毀，3-4薩德雷達被炸毀，有驅逐艦和補給艦被炸。所以美軍每天要經受10億美元以上的損失。雙方都有嚴重的損傷，當然伊朗的損傷更大。

速勝論的破產，這個對我們中國是有利的。如果就像他說的四天解決問題，那么他還將發動更多的戰爭，對我們中國很不利。而打成了持久戰、消耗戰，這會削弱美軍戰爭的欲望和動機，這是有利的。而且也有利于樹立中國的國際威望，國際資金也會更多的做多中國。

所以這個是有兩重性的，有利于我們中國國運的一面。

第二個判斷，霍爾木茲海峽被局布封鎖，這是有兩重性的。一個是會導致石油運輸的中斷，推高油價，已經從戰前的70美元漲到了現在的90美元，甚至有可能突破100美元，130美元以上。

但是另一面，伊朗又宣布封鎖的只是美國、以色列和西方國家的貨輪，對中國的貨輪是放行的，所以中國受到的影響就相對要小一些。對一些主要依賴進口的其他亞洲國家可能受到的沖擊更大。

對中國而言，因為有中俄石油管道的穩定的大量的供給，加上我們有幾個月的石油儲備，所以我們還能夠撐一陣子，同時也迫使我們開展石油進口的多元化渠道。所以相對來說，對我們中國的影響相對小一些。

但是我認為赫爾木茲海峽不可能長期封鎖，一個月以后應該會有一個比較明確的結果。

第三個判斷，對A股的沖擊相對較小。雖然戰爭也造成了我們A股短期沖擊，連續大跌3天，但是隨后2天便逐步企穩，弱勢修復。

成交量是萎縮的，不可能有周一周二的3萬億，現在在2.2萬億左右，甚至會萎縮到2萬億左右。這樣量小也話也有利于走慢牛、長牛，因為A股的估值在全球股市當中是比較低的。

慢牛為什么一直走不出來呢？因為A股市場人多，資金多，而且炒作的風氣特別厲害。那么現在有了外部的壓制后，我們A股不得不平靜下來走慢牛，慢牛就會變成長牛。如果沖動暴動，那么慢牛就會比較短命。

我們看到中國股市的韌性還是比較足的。盡管周五夜間，美國股市三大指數又跌了1%上下，美國科技股又重挫，但是納斯達克中國金融指數是漲了0.79%，中概股普漲。這個跟我們中國的A股，包括中概股在內估值比較低是有關系。

再一個，我們看到有利的條件是國家隊之前大量減持華泰柏瑞510300為代表的四大滬深300ETF，在本周國家隊再度出手護牌買入。從最低的4.587元漲到了4.687元，漲了將近1毛，把指數推高到4125點，最高4129點。

吳青主席在新聞發布會上專門講到滬深300指數，它占A股權重的45%，總市值110萬億，那么就將近有50萬億。它既有金融股，也有其他行業龍頭和科技股。這是A股市場的穩定器。

何況目前510300ETF的價格則相當于2024年10月8號3674點時的水平4.66元，落后了指數四五百點，所以它下方的空間是很有限的。凡是往下走，拉開距離越跌越買，贏面大于輸面。這是代表了中國低估值的核心資產價格的一個標桿。當然還抱歉其他三個滬深300ETF。

另外，這次兩會也透露了一些非常令人鼓舞的信息。比如2026年中國的GDP，從上年的140.19萬億，還要增長4.5%-5%，大概有6-7萬億人民幣的增量，折算下來將近1萬億美元左右。

我們新聞發布會的發言人已經講了，這增加了1萬億美元，就是相當于中等發達國家GDP的總量，非常厲害，我們一年就可以長出來一個中等發達國家。

所以我們中國經濟是基礎，這是絕對的，不可抗拒的，這是我們有利的方面。

然后，我們如果走慢牛的話，現在在4100點上方收盤30天，平均2.5萬億的話，加起來就75-80萬億的換手。如果繼續換手，換手到A股市總市值110萬億，大概還要十幾個交易日，甚至到3月底就全部換手，那么4100點就整固了，就可以往4200點方向去。

所以指數走的慢是好事，可以讓我們輕指數重個股，降風險，然后吸引資金慢慢的進來。因為中東戰爭總有一天會有一個階段性了結的。

第四個判斷，就是政策整體積極，有助于政策傾斜板塊構成局部的熱點。這次吳清主席講了四個字，2026年就是扶優撫科，就是優質股、績優股，還有一個是高科技。這是總基調。

也就是為我們指明了，就是要選擇績優、低估值、高成長、盈利修復，然后是科技股。這幾個要素仍然值得我們把握。

這次兩會還把航天航空、低空經濟、生物醫藥和衛星導航納入了新的支柱產業，同時把算電一體化、算電協同首次寫進了兩會報告。

同時，國家發改委主任強調了AI應用，在十五五規劃期間將有10萬億的產值，這是一塊很大的蛋糕。

國務院國資委強調了，設立國家級并購基金，進一步暢通創業投資退出渠道，提高創投資本周轉效率，預計引導撬動各類資金規模超1萬億元。

另外，在存儲芯片、人形機器人、電網設備等，這些在面對中東戰爭和石油價格上漲相關度較小的行業，反而可以有了更多的上漲機會。指數走的越慢，這些個股表現的機會就越多。

所以從總的來看，對中東戰爭引發的不利影響，負面影響，我們不可低估。甚至還要做好有更壞狀況出現的準備。

另外對我們中國有利的條件，中國股市的低估值、高成長性，以及國內資金，包括外資的認頭和參與，然后做多中國的資金越來越多，看到我們A股成長的有利的一面。

在今年的春生行情當中，我們不能指望邁大步了，只能走小步。對多數投資者來說，先把2025年底的市值奪回來，然后慢慢修復自己的資產表。

以上的意見和分析

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股市有風險，入市需謹慎

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