重磅落地！A股要變盤了？

在資源品板塊和大金融的托舉下，滬指重新站回了4000點(diǎn)。雖然個(gè)股層面跌多漲少，但是權(quán)重股護(hù)住了指數(shù)，三大指數(shù)今天都紅了，也算沒白瞎這個(gè)重陽(yáng)節(jié)。

目前上證指數(shù)還是繼續(xù)圍繞4000點(diǎn)反復(fù)拉鋸，短線保持強(qiáng)勢(shì)。量能上看，今天全市場(chǎng)預(yù)估在2.2萬(wàn)億左右，基本跟昨天持平。后續(xù)滬指的走勢(shì)還是看量能，要想維持震蕩上行，至少市場(chǎng)量能得在2萬(wàn)億元以上。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短線也保持多頭，目前漲了1.6%+，即將逼近10月9日的高點(diǎn)壓力區(qū)。這個(gè)位置大概率也是反復(fù)震蕩后才能突破。

不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今天雖然漲幅不錯(cuò)，但跟滬指一樣，指數(shù)黃白線分化嚴(yán)重，意味著資金都流入少數(shù)權(quán)重股，拉高指數(shù)，但多數(shù)個(gè)股普跌，賺錢效應(yīng)不高。

截至下午2:15，全A等權(quán)指數(shù)微漲0.11%。在滬指4000點(diǎn)關(guān)口，市場(chǎng)情緒還是比較微妙的，既害怕回調(diào)，又害怕錯(cuò)過(guò)，所以還是觀望情緒比較重。

今天影響盤面最大的消息是，155建議全文已經(jīng)出來(lái)了，算是重磅靴子落地。

全文很長(zhǎng)，不過(guò)也不用逐字去看了。一句話，非常明確的科技+戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)安全導(dǎo)向。

這其實(shí)也再次明確了A股的兩條主線，AI科技+戰(zhàn)略資源。

特別是上游資源品，今天市場(chǎng)反饋相對(duì)更強(qiáng)烈。光伏暴漲8個(gè)點(diǎn)，有色金屬指數(shù)大漲4個(gè)點(diǎn)，其中，銅和鋁的好幾只龍頭股都暴漲6~7個(gè)點(diǎn)。鋰業(yè)、稀土，乃至煤炭，漲幅也都不錯(cuò)。

上游資源品板塊是還挺神奇的，今年幾乎各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，都先后成為了市場(chǎng)的香餑餑。包括黃金、白銀、稀土、銅、鋁、鋰等金屬礦產(chǎn)資源，光伏電力等新能源，乃至煤炭、油氣等傳統(tǒng)能源，貌似無(wú)一例外。

從利率角度看，降息趨勢(shì)（流動(dòng)性寬松）利好整個(gè)資源品板塊，這個(gè)很好理解。

從產(chǎn)業(yè)角度，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域又都有不同的邏輯在驅(qū)動(dòng)。比如反內(nèi)卷利好光伏、煤炭，供需失衡帶來(lái)了銅、煤炭和稀土的漲價(jià)，大國(guó)產(chǎn)業(yè)博弈利好稀土、鋰業(yè)，固態(tài)電池技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展也利好鋰業(yè)，美元信用下行和全球避險(xiǎn)趨勢(shì)又助推了黃金超級(jí)牛市。從這些視角來(lái)看，基本上整個(gè)資源品板塊都處在高景氣階段。

這就是為什么今年很多重倉(cāng)了高景氣資源品的基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不錯(cuò)，無(wú)論是指數(shù)基金，還是主動(dòng)型基金。甚至，有些主動(dòng)型基金，在行業(yè)貝塔的基礎(chǔ)上，還拿到了挺可觀的超額收益。

舉個(gè)例子吧，和瑋，銀華基金一位擅長(zhǎng)穿越周期的“老將”。他單獨(dú)管理的銀華滬深股通，就是重倉(cāng)上游資源品方向，連續(xù)4年跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、滬深300和偏股基金指數(shù)，有亮眼且持續(xù)穩(wěn)定的超額收益，業(yè)績(jī)排名在同類也非常靠前，今年以來(lái)業(yè)績(jī)連續(xù)創(chuàng)新高。

之所以能發(fā)揮這么穩(wěn)，我覺得跟他的背景和投研經(jīng)歷有很大關(guān)系。和瑋是清華大學(xué)電子系本碩畢業(yè)，職業(yè)起點(diǎn)就是在國(guó)內(nèi)最頭部的基金公司做研究員，而且剛?cè)胄芯团龅?008年全球金融大風(fēng)暴，所以他入行的第一課可能就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。

現(xiàn)在他在銀華基金擔(dān)任長(zhǎng)期絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)的團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)。他的投資風(fēng)格是很清晰的，非常重視風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比。投資策略上注重安全邊際、勝率和估值，太貴的東西通常不會(huì)買，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健投資。所以他管理的基金，整體持有體驗(yàn)很好。

這種持有體驗(yàn)，不僅僅是前面提到的長(zhǎng)期收益好+超額收益持續(xù)穩(wěn)定，產(chǎn)品的回撤波動(dòng)也比較小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資源品相關(guān)指數(shù)。

比如今年以來(lái)，銀華滬深股通A的最大回撤是12.51%，比滬深300和偏股基金指數(shù)的最大回撤都要低，跟中證有色金屬指數(shù)同期17.76%的最大回撤相比更是低得多，所以它的整體性價(jià)比很高。

如果看好資源品板塊，像和瑋這樣的老將還是很值得關(guān)注一下的。當(dāng)然他很快也不只是管理銀華滬深股通這只基金了，這幾天他有一只銀華鑫禾混合（A類：025666，C類：025667）也在發(fā)行。

新基金將港股市場(chǎng)納入投資范圍，港股大部分品種估值都低于A股，還有一些特有品種，給基金經(jīng)理選擇的余地將更大。

另外，這只銀華鑫禾混合是一只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。之前我們也聊過(guò)，這類基金持有期限不足一年（即365天，下同），就按1.20%年費(fèi)率收取管理費(fèi)；持有期限達(dá)到一年及以上，就根據(jù)持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率檔位：

倘若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率（扣除超額管理費(fèi)后）超過(guò)6%且持有收益率（扣除超額管理費(fèi)后）為正，按1.50%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；其他情形按1.20%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)。

本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，這會(huì)讓基金經(jīng)理跟基民有更強(qiáng)的利益一致性，爭(zhēng)取給基民帶來(lái)更多的超額收益。這是一種很好的探索，還是可以期待一下的。

來(lái)評(píng)論區(qū)聊聊，你們覺得在這個(gè)位置，A股會(huì)往上還是往下走？

就先聊這么多，看完記得幫我點(diǎn)個(gè)贊！

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