奔馳，慫了？

經銷商的反抗，終讓奔馳低頭。

140年前的1886年，奔馳汽車公司成為世界汽車的先驅；140年后的1月29日，位于北京望京的梅賽德斯-奔馳大廈，用燈光組成“140”圖案，為奔馳慶生。

與此同時，與奔馳相愛相殺的寶馬、奧迪，甚至那些對標奔馳的中國“友商”都紛紛送上祝福。一時間，汽車圈看上去很和諧。

可就在這普天同慶的時候，2月1日，奔馳中國官方突然下調多款主力車型廠商建議零售價，整體幅度約10%，部分車型最高降幅接近7萬元。

這表面上是一次常規的價格調整，但在奔馳經銷商看來似乎不止于此，日子不僅過得煎熬，虧本賺吆喝已成常態，否則也不會在春節前通過渠道驚動德國總部。

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1月31日，中國汽車流通協會（簡稱“流通協會”）發布數據顯示，2026年1月中國汽車經銷商庫存預警指數為59.4%，同比下降2.9個百分點，環比上升1.7個百分點，仍處于50%榮枯線之上。

由于政策面調整，消費者觀望情緒加重，2026年的中國汽車市場，在一陣刺骨寒風中開局。有68.8%的經銷商反饋1月客流、訂單量同比下滑。

這已經成為中國汽車市場的一個普遍現象，但奔馳面臨的挑戰遠超行業平均水平。

有數據顯示，奔馳經銷商的庫存系數曾一度飆升至2.0以上，部分區域甚至突破3.0，遠超行業0.8至1.2的合理區間。

「圖片來源：全國工商聯汽車經銷商商會網站」

全國工商聯汽車經銷商商會（簡稱“商會”）于1月28日發布通報顯示，奔馳與經銷商的矛盾已經超出日常摩擦，形成了需要緊急處理的系統性問題。也正是該商會將奔馳廠商間的問題，躍然紙上，成為輿論焦點。

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雖然這次降價僅調整廠商建議零售價，理論上不會影響到消費者購車價格，但很明顯奔馳中國這一操作，就是為了優化庫存結構，減少經銷商的經營壓力。

當然，奔馳官降背后也有同行的推波助瀾。同屬德系豪華陣營的寶馬，已于今年1月1日打響2026年價格戰第一槍，官方調價涵蓋全系主力車型，普遍降幅超過10%。

有經銷商透露，部分奔馳車型進貨價高于終端成交價，形成嚴重的價格倒掛，再加上經銷商自身的運營成本，導致經銷商陷入“賣一輛虧一輛”的困境。

事實上，奔馳經銷商所面臨的局面絕非個例。

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《汽車K線》走訪發現，寶馬、奧迪、捷豹路虎等多個豪華品牌，均存在價格倒掛現象。

為完成品牌廠家任務，也為盡快清掉庫存換取流動資金，不少經銷商只能自掏腰包搞促銷。這已經超出單純爭奪市場范疇，而是一場看誰能堅持到最后的消耗戰。

十幾年前，中國奔馳經銷商不過百家，某些車型供不應求，“加價提車”見怪不怪。

奔馳國產后，其經銷商網絡快速擴張，到2024年已超過700家，增長數倍。

反觀銷量，2025年奔馳在華銷售55.19萬輛（乘用車），同比減少19%，直接退回大約十年前水平，平均單店年銷不足800輛。

渠道數量激增與如今銷量突然嚴重下滑，形成難以調和的結構性矛盾。

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以利星行為例，這家以銷售奔馳為主的經銷商，連續多年穩居流通協會經銷商集團百強第3，其業績在2022年達到頂峰，全年營收達986.96億元。

次年，利星行業績走上下坡路，連續三年營收、銷量雙降，回到2018-2019年水平。2025年營收809.47億元，同比大幅下滑13.99%；同年銷量22.35萬輛，同比下滑8.02%。

同樣以銷售奔馳為人熟知的中升控股和百得利控股兩家上市經銷商，截至2025上半年，營收與盈利都大幅縮水。其中百得利控股2024年錄得虧損，2025上半年歸母凈利潤僅712.2萬元，同比下滑近80%。

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強如頭部經銷商集團如此，也難怪去年傳出不少奔馳經銷商選擇主動退網，擁抱自主新能源豪華品牌。即便這要背負上一筆不菲的退網費用。

其中緣由，一方面隨著近年來自主豪華品牌崛起，BBA的陣地正被迅速蠶食；另一方面，經銷商網絡十余年間的快速擴張，讓本就縮減的客流進一步被稀釋。

當傳統豪華車市場轉冷，品牌方卻還按照過往標準下達剛性提車指標。

商會總結奔馳經銷商面臨的五個主要問題：庫存過高、價格倒掛嚴重、返利兌現周期過長、商務考核壓力過大，以及沒有退網補償機制。

奔馳管理層似乎認為中國市場銷量下滑只是短期震蕩，而非市場已經發生結構性變化。

可事實上，豪華品牌市場份額已連續兩年顯著下滑。

流通協會乘聯分會數據顯示，2025年豪華品牌市場份額僅為10.5%，同比下降1.5個百分點。該數據還包含了中國新能源豪華品牌。

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面對如此局面，商會在1月兩次致函奔馳德國總部，望其高度關注中國市場渠道風險，并建議優化商務政策，保障經銷商可持續經營。

而這次奔馳官方調價，算是對商會的回應。

商會表示，此次商務政策調整雖然與經銷商總體訴求還有很大差距，但也標志著奔馳品牌方向全面優化調整經銷商商務政策邁出了務實一步。

或許從奔馳集團到北汽集團，都還指望依靠“三叉星輝”的影響力，能從中國消費者手中賺取更多的利潤，緩解業績壓力。

「圖片來源：梅賽德斯-奔馳集團2025年三季報」

2025年前三季度，梅賽德斯-奔馳集團實現營收985.24億歐元，同比下滑8.05%；凈利潤38.78億歐元，同比下滑50.32%，直接腰斬。

對于奔馳業績下滑，中國作為其最大單一市場銷量銳減；以及為應對中國本土品牌競爭，終端層面大幅優惠，謀求“以價換量”為主要原因。

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不過，資本市場似乎依舊看好奔馳的未來。

自去年10月中旬，梅賽德斯-奔馳美股（美國存托憑證）一路震蕩上揚，四季度上漲11.84%，截至2月9日收盤，報17.35美元。

另一邊，作為奔馳的合資伙伴——北京汽車，2025年前三季度營收1207.99億元，同比下滑16.12%；歸母凈利潤只有5128.58萬元，同比驟降98.35%。2月10日最新發布的盈利預警顯示，北京汽車預計2025年歸母凈利潤約為1.1億-1.3億元，同比減少約86.4%-88.5%。

「圖為北京汽車業績走勢」

北京奔馳銷售疲軟直接影響到了北京汽車的財務表現。北京汽車股價自去年第四季度以來整體走低，四季度下跌近9%，今年1月再跌超4%，截至2月10日收盤，報收1.81港元。

而北汽藍谷多年來已經虧損幾百億，融資成功依然入不敷出，所以北汽集團也只能仰仗北京奔馳。

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奔馳此次調價后，獲得一絲喘息之機的經銷商，就開始清理庫存。有經銷商表示，要以下調后指導價疊加現有優惠擴大優惠幅度。但這終究只是短期緩解壓力的手段。

對于奔馳而言，已有計劃精簡低效網點消息傳出。這意味著奔馳將主動調整渠道結構。但如何平衡經銷商利益與品牌自身發展，仍是“汽車發明者”當下面臨的一道難題。

近段時間，奔馳在華大本營——北京，已有經銷商削減自建展廳數量，其中不乏一些優質地段的展廳。

這與2024年以來，保時捷、寶馬、奧迪的境遇如出一轍……

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廠商與經銷商是唇齒相依的關系。

唇亡齒寒，即便是德國人，也應深知其中的利害。