上海
在中國乳業發展的浪潮中，一批企業憑借差異化定位和持續創新，悄然崛起。近日，專注羊奶粉與特醫食品的宜品乳業正式向港交所遞交招股書，擬主板上市。
沒有鋪天蓋地的廣告，也沒有頻繁的資本運作，宜品乳業靠的是一條略顯“小眾”的賽道——嬰幼兒配方羊奶粉，一步步走向更廣闊的舞臺。
01
專注“小品類”，做出“大生意”
宜品乳業在招股書中明確其定位：專注于羊奶粉及特殊醫學用途配方食品。
數據顯示，2022年至2025年上半年，公司營業收入從14.02億元穩步增長至17.62億元，其中嬰幼兒配方羊奶粉產品收入占比始終超過55%，2024年甚至接近60%，可見嬰幼兒配方羊奶粉是營收的絕對主力。
一罐700-800克的奶粉，定價在350-450元之間，屬于中高端定位。
別看羊奶粉市場整體規模不如牛奶粉，但增速快、門檻高，用戶黏性強。宜品乳業在這一細分領域默默耕耘多年，2024年以零售額計已位列中國羊奶粉市場第二，市場份額達14%。
02
全鏈路布局，從牧場到終端
宜品乳業并非簡單的“貼牌商”或“經銷商”，而是真正實現了從上游牧場、原料采購，到中游生產加工，再到下游品牌與渠道的全產業鏈布局。
公司在西班牙擁有全球最大的羊乳清粉生產基地之一，在國內也通過投資、收購、新建等方式，布局約20家子公司，覆蓋乳制品生產的各個環節。
銷售渠道方面，線下仍是主力。全國超過6.1萬家零售門店中有其產品，其中超7000家是母嬰專門店，貢獻約70%的銷售額。其余30%來自線上直銷。
這種“重資產、全鏈條”的模式，雖然前期投入大，但帶來了更穩定的品控能力和更強的成本控制能力，也為其品牌建設打下堅實基礎。
03
不靠融資不靠燒錢，靠的是內生增長
值得注意的是，宜品乳業至今沒有引入任何外部投資。
公司通過多輪股權架構調整，逐步建立起以創始團隊和員工持股為主的治理結構。截至遞表前，員工通過多個持股平臺合計持有相當比例股份，實現了真正的“利益共享”。
沒有資本催熟，沒有瘋狂擴張，宜品乳業的成長更多依靠產品力和渠道力一步步推起來。這種“慢公司”節奏在當下略顯稀缺，卻也“走得”更加穩健。
04
母嬰賽道，迎來政策“春風”
宜品乳業選擇此時沖刺IPO，并非偶然。
今年7月，《育兒補貼制度實施方案》正式印發，明確對3歲以下嬰幼兒每年發放3600元補貼。這一政策預計將覆蓋2000多萬個家庭，直接帶動母嬰消費增長。
圖源：中國政府網
幾乎同一時間，不止宜品乳業，南方乳業、百菲乳業等多家乳企也紛紛更新IPO進展，母嬰行業迎來一波上市小高潮。
除了奶粉企業，月子中心圣貝拉、兒童座椅品牌BeBeBus、特醫食品企業圣桐特醫、母嬰電商海拍客等也相繼遞表港交所或北交所，整個賽道熱度明顯提升。
盡管社會層面仍在討論“生還是不生”，但政策真金白銀的投入和消費升級的趨勢，讓母嬰賽道依然充滿機會。
05
不僅要立足中國，還要邁向世界
在招股書中，宜品乳業也明確提到了出海計劃。公司目前已在韓國建設生產基地，西班牙供應羊乳清原料，未來還將繼續拓展東南亞、非洲等人口快速增長地區的市場
其邏輯非常清晰：在國內市場樹立品牌和產品認知后，借助供應鏈優勢進軍海外，尤其是在乳制品消費基礎良好、人口結構年輕的地區，羊奶粉及低敏產品具備明顯的差異化競爭力。
正如《2024母嬰行業出海白皮書》所指出，全球母嬰市場仍保持5.2%的年復合增長率，出海已成為不少國內品牌尋求第二增長曲線的共同選擇。
圖源：中國玩具嬰童網
與此同時，越來越多品牌開始出海尋找新增量。東南亞、非洲等人口快速增長地區，成為中國母嬰品牌的新目標市場。
06
小賽道里的大未來
宜品乳業的IPO，是一個信號。它告訴我們，哪怕是在一個看似飽和的傳統行業里，只要找準細分需求、構建核心能力、穩扎穩打，也有機會走向資本市場、走向更遠的市場。
不追逐風口，不炒作概念，只是默默把產品做好、把渠道做深、把供應鏈做透——這樣的企業，或許才是中國消費市場真正需要的“長期主義者”。
而母嬰賽道，盡管挑戰不少，但在政策與消費雙輪驅動下，依然是一條充滿確定性的黃金賽道。
圖源：官方
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