百度開年市值高漲秘密：芯片+模型+應(yīng)用+用戶增長飛輪

1月21日，百度文心助手月活破2億的新聞讓筆者一陣驚愕：數(shù)據(jù)哪來的？之前怎么沒聽說過？

查詢了，源頭是《華爾街日報(bào)》援引知情人士消息，多數(shù)媒體、自媒體引用的也是這一信源。有意思的是，1月22日百度文心大模型5.0正式版發(fā)布，大模型能力中國第一、全球第八；且將文心大模型的能力從內(nèi)容AI轉(zhuǎn)向辦事能力的突破，跟百度地圖、百度健康、攜程等應(yīng)用打通。

明白了，百度要趁著文心大模型5.0正式版的發(fā)布，釋放一波利好；加上此前昆侖芯要獨(dú)立上市等消息，將百度股價(jià)拉升到1月22日收盤時(shí)的160港元/股，比1月2日的143.8港元/股漲了11.42%。

文心助手月活破2億只是改了“統(tǒng)計(jì)口徑”？

筆者是百度文心助手的用戶，平時(shí)只要打開百度，第一個(gè)跳出來的就是文心助手，問百度什么問題，第一時(shí)間也是文心助手在回答。所以，百度文心助手破2億月活應(yīng)該是百度“搜索+提問”月活用戶的合計(jì)。

2025年10月28日，QuestMobile發(fā)布的《2025年三季度AI應(yīng)用行業(yè)報(bào)告》顯示，截至2025年9月，百度AI搜索月活躍用戶規(guī)模實(shí)現(xiàn)季度環(huán)比增長18.63%，達(dá)到3.82億，連續(xù)3個(gè)季度登上國內(nèi)AI搜索行業(yè)月活榜首。

當(dāng)時(shí)QuestMobile的報(bào)告也顯示，如按原生APP算，百度旗下的文小言月活只有531萬，遠(yuǎn)低于豆包的1.72億和DeepSeek的1.44億（DeepSeek月活為何高，大家都懂）。當(dāng)時(shí)通義只有306萬月活，排名比文小言-第九更低。文小言跟通義當(dāng)時(shí)真是難兄難弟。

2025年11月17日，千問公測上線；2025年12月9日，千問宣布月活突破3000萬（應(yīng)超越元寶，排第三）；2026年1月15日，千問宣布月活躍用戶數(shù)突破1億（僅次于豆包）。千問月活用戶破億是阿里集全集團(tuán)之力，派了精干的團(tuán)隊(duì)（阿里副總裁吳嘉領(lǐng)銜），砸了大量的廣告，強(qiáng)力跟阿里所有業(yè)務(wù)（淘寶、高德等）打通帶來的。而百度文心助手月活破2億，不過改了一下“統(tǒng)計(jì)口徑”就實(shí)現(xiàn)了。

因?yàn)槿绻俣華I搜索的月活數(shù)據(jù)和文心助手“結(jié)合”，以百度AI搜索超3.82億的月活計(jì)，很容易得出文心助手月活超2億的結(jié)論。一如當(dāng)年百度為了快速確立移動搜索端的市場地位，將用戶移動搜索行為和刷信息流行為統(tǒng)合到百度APP里（搜索+信息流）。如果說當(dāng)年用戶的移動搜索和刷信息流并不能完全一致（可能更多是PC端用戶用百度來做搜索，移動端用戶用百度APP的信息流功能刷內(nèi)容），那么現(xiàn)在用戶用AI其實(shí)更多的是提問或提要求，讓AI助手來執(zhí)行，豆包、千問都是如此。

那么，百度將文心助手提高站位——作為AI的統(tǒng)一入口，用戶搜索、提問和指令都可以被算作文心助手的月活，這也完全合理——無論是寫文章，做視頻，還是訂機(jī)票酒店等，用戶找百度，都是為了解決問題——這倒是百度的底色。

而用戶去淘寶、京東是為了購物，打開微信是為了社交，打開抖音是為了娛樂……所以阿里需要推出千問做超級助手，幫助解決問題和執(zhí)行任務(wù);字節(jié)需要豆包做超級助手，因?yàn)橛脩舨粫?xí)慣在抖音里提出問題和任務(wù)并要求解決問題、任務(wù)。

對標(biāo)字母表才能真正理解百度

其實(shí)，看百度這輪股價(jià)的上漲，還要對標(biāo)谷歌的母公司字母表。

字母表2026年1月8日市值超越蘋果，成為僅次于英偉達(dá)的人類第二大市值的公司（1月22日市值超4萬億美元）2023年ChatGPT橫空出世時(shí)，大家都擔(dān)心字母表會不會被OpenAI超越。而字母表只用2年就實(shí)現(xiàn)了逆襲。這兩年，字母表把資源集中到了兩個(gè)方向：自研芯片TPU的持續(xù)迭代，集中公司散亂的AI研發(fā)力量重點(diǎn)做Gemini大模型的開發(fā)。

自研TPU芯片讓字母表高效、低成本地進(jìn)行模型訓(xùn)練，進(jìn)而開發(fā)出Gemini3.0等強(qiáng)橫模型，再將Gemini跟Android、Chrome、搜索、視頻等應(yīng)用結(jié)合，快速獲得海量用戶反饋，用大規(guī)模的用戶和數(shù)據(jù)場景反過來訓(xùn)練和強(qiáng)化Gemini的能力，形成增長飛輪。

百度有自研的昆侖芯（2018年推出，2021年量產(chǎn)），能幫助百度高效、低成本地訓(xùn)練文心大模型，進(jìn)而開發(fā)出文心大模型5.0正式版這個(gè)中國第一，全球第八的大模型；百度早早將文心大模型跟營銷（百度搜索）、視頻、文庫、網(wǎng)盤、地圖、健康等應(yīng)用結(jié)合（現(xiàn)在更擴(kuò)大跟京東、攜程等合作，讓文心助手能辦事），快速獲得海量用戶的使用和反饋（QuestMobile2025年8月發(fā)布的企業(yè)去重總用戶量TOP15榜單里，百度集團(tuán)去重企業(yè)用戶數(shù)達(dá)11.11億，僅次于阿里、騰訊和字節(jié)），大規(guī)模的用戶和數(shù)據(jù)場景反過來強(qiáng)化了文心大模型（文心助手的能力）的能力，形成增長飛輪。

字母表能憑借芯片+模型+應(yīng)用+用戶的增長飛輪成為美國僅次于英偉達(dá)的市值第二大的公司，那么百度是否能憑借芯片（昆侖芯）+模型（文心）+應(yīng)用+用戶的增長飛輪成為中國AI時(shí)代TOP級玩家，投資人都在拭目以待。